《回顧》潤地、申洲及煤氣成全年藍籌升幅三甲 瑞聲最弱

恆指今年先高後低，總結全年，50隻恆指成分股中，共13隻上升及37隻下跌。升幅榜首兩位為華潤置地(01109.HK)及申洲(02313.HK)，分別累升30.9%及19.3%，港股受壓下公用股成「避風港」，煤氣(00003.HK)全年股價累升18.1%，為升幅位列第三位。科網巨頭騰訊(00700.HK)相對失色，全年股價累跌22.7%，對比恆指同期累跌13.6%，而瑞聲(02018.HK)及吉利(00175.HK)表現較弱，全年分別累跌67.4%及49.1%，為全年跌幅最大的兩大藍籌股。

國指成分股方面，年初納入指數的紅籌股粵海投資(00270.HK)及華潤置地表現最佳，全年各累升44.7%及30.9%。國指眾安在線(06060.HK)及中國華融(02799.HK)則各累跌63.9%及61.2%，為全年表現最弱國指成分股。

【潤地擁優勢 申洲免衝擊】

藍籌升幅榜首的華潤置地，年初股價23元起步，在2月曾見34.45元，3月至6月於28至30元水平附近爭持，其後受人民幣走弱等因素拖累，至10月曾回落至近23元低位。市場經歷收緊憂慮，其後再憧憬內地政府放鬆部份城市樓市政策，令資金實力厚雄、擁有高質素土儲的國企內房表現跑出。華潤置地累計今年首十一個月總簽約金額為1,896.6億人民幣，按年升52%，優於同業中國海外(00688.HK)及碧桂園(02007.HK)首十一個月累計合約物業銷售按年各升逾24%及29%，而潤地年內積極增加土儲及拿地成本改善，重點佈局一二線城市均獲市場所看好。

於9月加入恆指的申洲成藍籌年內升幅第二最高股份。申洲自年初反覆上升，由74.4元升至加入藍籌前的105元，其後歐盟擬對柬埔寨紡織品取消最優惠待遇，一度使申洲股價回落至80元樓下，及後回升至接近100元水平。管理層稱已與客戶有共識，額外關稅由客戶承擔。據券商引述申洲指越南及柬埔寨生產量佔比至年底增至32%，可完全承接美國銷售。

傳統公用股在跌市成為防守性股份，煤氣18.1%升幅成為藍籌升幅榜第三。該股走勢相對穩定，由年初約13.7元升至第三季高位16.2元，至第四季稍見回落，但仍貼近16元。大和證券指，煤氣每年10送1紅股，同時固定每股派息，意味每年增派息一成。本港煤氣收費按通脹及電費計算，為每兩年上調基本收費產生更多空間。

【騰訊匯控軟 瑞聲最疲弱】

重磅藍籌方面，匯控(00005.HK)及騰訊(00700.HK)全年各累跌近19%及22.7%，跑輸恆指。其中匯控年初高見86元後輾轉向下，至10月下旬曾跌至近60元邊緣。本港雖開始加息，但市場關注拆息上升傳導至淨息差問題。匯控股價跑輸大市，另一方面，在英國脫歐不明朗因素下，亦令投資者關注匯控旗下英國業務前景。

騰訊年初股價隨大市破頂創下476.6元歷史新高，並於3月中公布業績符預期後再次迫近高位。但其後環球科網股受壓，加上國家文化和旅遊部開展網絡遊戲市場集中執法檢查，排查清理網絡文化市場禁止內容，與及內地暫停審批新網遊及手遊許可，市場關注騰訊旗下遊戲業務中長期增長存不明朗，導致股價捱沽，並於10月底見251.4元，較歷史高位累跌逾47%。

【國指成份股 粵投居首位】

瑞聲科技累跌67.4%，為全年表現最差藍籌。內地智能手機出貨量今年走弱，蘋果公司產品銷售表現亦影響該股表現。瑞聲科技自身業績遜市場預期，11月時公布第三季純利按年倒退29%，季度收入按年跌9%，遭多間券商下調投資評級及目標價，市場擔心瑞聲科技的聲學及觸覺產品定價面臨壓力、安卓平台智能手機對先進聲學及觸覺產品配置應用放慢。

恆指公司去年公布優化國指方案，3月起加入包括粵海投資在內10隻紅籌及民企進入指數。國指新貴粵海投資全年累升44.7%，成為國指升幅王，粵海投資持東江水項目權益，市場預期2020年前的供水收入具高透明度，該業務亦不受匯率影響。(fc/w/t)~

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