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基金論勢│儲局可能趁勢停加息(盧志威)

儲局可能趁勢停加息
儲局會否宣布加息暫停,仍是未知數,但如果再有銀行出事,責任就全在班官員。

「息即是空」,估唔到又再成為話題。今次事件由Silvergate、Sillicon Valley至Singature三家銀行開始,再到瑞信內控問題,引發信心危機,根本就是一個小型的金融危機。

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Sillicon Valley本來是集資20億美元,臨停牌前的市值是62.8億美元,未出事前約158億,即是說本來20億的事情,處理得不好要用8倍的金額處理,如果引發金融危機,損失可能是百倍而非8倍,所以套用在這個邏輯,瑞信就算沒有開口,央行借入最多500億瑞郎,以解決瑞信可能面對的流動性危機,因為肯定有客戶會從瑞信提款,以控制風險,如果不出500億,引發的系統性風險就是4000億的問題,所以政府的介入是必然。

瑞信大股東等政府出手

至於最大的股東沙地國家銀行,正常當然不會救,都不知道瑞士政府會如何處理,由罰款到拆骨都有可能發生,蝕的錢已經夠多,最多注碼控制風險,這種情況梗係等政府出手,看看之後會怎樣處理,才計到數瑞信日後的命運會怎樣。

用筆者以上的角度去想,所有行動都有預測性,以至合理,其實自從雷曼後,政府一定會救銀行,捉回來之後,強力監管以控制道德風險,絕對不會放任破產,因為破產的社會成本極度昂貴,2008年之後大家都交了學費,無需要再交,現在的劇本還有一個未發生,就是聯儲局已經有了兩級下台階,會否因勢,宣布加息暫停,否則再有銀行出事,責任就全在班官員。

盧志威

本欄逢周五刊出