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境外機構4月份繼續減持中國國債 與中美利率倒掛及人民幣貶值同步

【彭博】-- 在人民幣走弱、中美利差持續倒掛之際,中國國債連續第三個月遭到外資減持,市場認為外資流出的趨勢短期內可能會持續。

中債登周二晚間公佈的數據顯示,境外機構4月份減持中國國債約420億元人民幣,減持規模環比回落。彭博計算顯示,2-4月外資累計減持境內債券約1292億元。

此外根據中國央行上海總部公告,截至4月末,境外機構持有銀行間市場債券3.77萬億元人民幣;彭博據此計算,4月外資減持銀行間市場債券約1100億元。

聯儲會以50個基點步幅升息帶動下,10年期美債殖利率在4月一路攀升至近3%,中國10年期國債的名義殖利率優勢消失乃至形成倒掛。此外,人民幣在4月下旬急貶,在岸人民幣月度跌幅超過4%,創1994年匯率並軌以來最大。

利差和匯差優勢雙雙消退,中國國債對外資的吸引力進一步下降。此外,中國宏觀經濟走勢4月在上海等地疫情的影響下大幅惡化,也影響了國際投資者對人民幣資產的信心。中債登此次更新月報的時間偏晚,也引起關注。

「由於人民幣走弱預期、中美利差倒掛、貨幣政策持續分化以及中國經濟前景走弱,市場普遍預期中國債券將遭到進一步減持。」渣打中國宏觀策略主管劉潔稱,「我們預計資本外流將持續到第二季度,但下半年隨著中國經濟成長復甦、人民幣企穩,可能會重回資本流入狀態。」

彭博數據顯示,經過匯率調整後中國國債4月的淨收益為0.169%,相較於富時羅素世界國債指數(WGBI)涵蓋的其市場仍有一定優勢,不過相對於其它亞洲新型市場國際而言表現落後。

外匯局新聞發言人王春英此前在新聞發布會上表示,近期證券投資再次有所調整,這是複雜的國際經濟金融形勢下市場的自然反應;隨著市場對一些短期因素的消化和預期的釋放,境外機構對中國證券投資將會回歸穩態,長期價值投資仍然是主要的考慮因素。

她表示,中國的債券在全球範圍內有比較強的投資價值。主要體現在投資回報穩定、具有分散化投資價值、全球央行儲備多元化需求、債券指數跟蹤配置需求等方面。

華僑銀行大中華區經濟學家謝棟銘接受彭博採訪時表示,在聯儲會緊縮周期和中美利差倒掛的情況下,資金外流是很自然的,不僅中國如此,馬來西亞和印尼等國家也如此,只要利差仍然倒掛,資金外流就可能仍會持續一段時間。

(新增第1、3、6、10段更多數據、評論和背景,新增圖表)

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