大和削減利豐(00494)目標價至2.78元 大減派息令其意外
<匯港通訊> 大和削減利豐(00494)目標價,由3.17元降至2.78元,評級維持「持有」不變。
大和認為,利豐上半年核心盈利冋比跌18%,當中收入同比跌10%。計及2017年有關3000萬美元的應付或然代價重估收益,按同比基準下經調整的公司股東應佔持續經營業務之溢利下跌19.2%。中期股息每股3港仙,去年同期每股11港仙大減,令該行意外,這將令公司派息比率由以往逾八成,降至只有50-70%,雖然利豐有意分拆物流業務在明年上半年上市,大和認為是短期利好催化劑。
由於大和對利豐聲稱的長遠增長策略未如其他券商樂觀,調低對利豐2018-2020年盈利預測,現估計1.64億美元、2.1億美元及2.52億元,新目標價調低至2.78元,相等於2018-2019年平均市盈率16倍,是過去十年的中位數,維持「中性」,當中考慮到全球零售行業進一步轉弱。 (SY)