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大和削瑞聲(02018)目標價22.7%至85元 降評至「持有」

infocast
更新日期：

<匯港通訊> 大和將瑞聲科技(02018)的目標價由110元下調22.7%至85元，投資評級由「買入」下調至「持有」。

該行表示，由於蘋果公司的新款 iPhone XS 及 iPhone XS Max 的定價策略令人失望，該行在下半年降低新的 iPhone 產量預測。

大和認為，由於瑞聲作為蘋果主要供應商，蘋果應該對瑞聲在下半年的盈利前景產生負面影響。但大和指，儘管蘋果的長期規格有升級趨勢，因此仍然對瑞聲保持樂觀，但由於市場可能會出現調低盈利預測的情況，故其股價可能上漲空間有限。因此該行將評級下調至「持有」。

大和指出，從長遠來看，由於瑞聲新的光學業務，以及聲學和非聲學的升級趨勢，該行對瑞聲持積極態度。然而，蘋果可能不利的產品組合應會產生負面影響，根據該行的供應鏈研究，大和預計 iPhone XR 將貢獻50-55%的新型號，iPhone XS 及 XS Max 分別佔15%至20%，及25%至30%。鑑於 iPhone XS 及 XS Max 作為旗艦型號，訂單份額平均售價比 iPhone XR 更好，該行指瑞聲在2018至2019年的盈利前景將更受惠。

大和預測瑞聲2018及2019年純利分別為49.73億元人民幣及58.04億元人民幣。 (CK)