大和削裕元(00551)目標價6.7%至12.6元 重申「跑贏大市」評級

<匯港通訊> 大和發表研究報告表示，將裕元(00551)目標價由13.5元削6.7%至12.6元；鑑於強勁的業務和有吸引力的股息收益率，重申「跑贏大市」評級。

報告指，第二季的營業利潤創 4 年新高，營業支出控制力強，認為下半年盈利能見度降低，但股息收益率曲吸引。裕元發布上半年業績盈利增長59%，好於市場預期，主要來自製造事業部積極因素；每股派息0.40港元，表明業務的穩定性和管理層對持續經營的信心。

該行指，第二季製造業毛利率仍處於17.8%的較低水平，疫情前為20%；管理層重申其毛利率目標
在未來幾年恢復到超過20%。鑑於需求疲軟，管理層保守態度，尤其是在歐盟，訂單能見度到第四季度。雖然認為2023瀑布渠道去庫存壓力將持續存在，認為裕元已做好應對宏觀挑戰、需求/供應衝擊的準備。

該行表示，將 2023-24 年每股盈利預測下調 6%，因為零售業務預測。(EC)