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大和削裕元(00551)目標價6.7%至12.6元 重申「跑贏大市」評級

<匯港通訊> 大和發表研究報告表示,將裕元(00551)目標價由13.5元削6.7%至12.6元;鑑於強勁的業務和有吸引力的股息收益率,重申「跑贏大市」評級。

報告指,第二季的營業利潤創 4 年新高,營業支出控制力強,認為下半年盈利能見度降低,但股息收益率曲吸引。裕元發布上半年業績盈利增長59%,好於市場預期,主要來自製造事業部積極因素;每股派息0.40港元,表明業務的穩定性和管理層對持續經營的信心。

該行指,第二季製造業毛利率仍處於17.8%的較低水平,疫情前為20%;管理層重申其毛利率目標
在未來幾年恢復到超過20%。鑑於需求疲軟,管理層保守態度,尤其是在歐盟,訂單能見度到第四季度。雖然認為2023瀑布渠道去庫存壓力將持續存在,認為裕元已做好應對宏觀挑戰、需求/供應衝擊的準備。

該行表示,將 2023-24 年每股盈利預測下調 6%,因為零售業務預測。(EC)