大和調高京東物流(02618)目標價1.4%至37元 維持買入評級

<匯港通訊> 大和發表研究報告，調高京東物流(02618)目標價1.4%，由36.5元上調至37元，維持「買入」評級。

大和稱昨日(28日)與京東物流管理層進行了非交易性路演，當中管理層分享了與其綜合供應鏈客戶富豪汽車(Volvo)合作的成功案例。該行表示，看到京東物流成功利用富豪的經驗，提供服務予其他原廠設備製造商(OEMs)，而集團亦開始由模組化及標準化中小企服務取得一些成果，其今年上半年的外部客戶數目按年增59%，相信此因素會成為推動集團近期股價的主要動力。此外，集團管理層表示沒有因近期限電而出現大型營運中斷。

另外，雖然採取以收入增長為導向的策略，管理層對獲得規模經濟有信心；目標是在規模建立後，毛利率可達到雙位數字，到2024年淨利潤率達1.5至2.5%。集團已開始在其綜合供應鏈服務下，對外開放其智能物流技術服務，該行相信集團可將市場領先的智能物流技術變現，並創造額外收入，不過管理層指該業務仍處於早期階段。

該行預期集團2022至2023年的淨虧損將下降，主要基於外部客戶增長帶動收入，部分被外判成本毛利率下降所抵銷。 (CC)