大和首評藍月亮(06993) 評級「買入」及目標價21元

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<匯港通訊> 大和發表研究報告表示,首評內地最大液體衣物清潔生產商藍月亮(06993),給予評級「買入」及目標價21元。

該行指,藍月亮2017-19年年複合收入增長率為12%,2020-22年預測為24%,是由以下因素驅動,包括大量在線銷售渠道交易,是中國增長最快的零售渠道;不斷開發滿足特定需求的新產品以及利用現有市場品牌認可和銷售網絡,推出其他家庭和個人衛生用品,如洗手液。

藍月亮通過IPO籌集約113億港元的資金。管理層計劃將所得款項用於2020-23年度提高產能增長42%;專注於其全渠道的存在和滲透到低線城市/村莊;支持消費者教育和品牌建設活動。大和認為,因為藍月亮分散了其收入來源並順應中國提高個人衛生意識、推出滿足特定/小眾洗衣需求和家用護理類別新產品,有助於擴大其客戶和收入基礎;與國際品牌的經營利潤差距不斷縮小,嚴格地控制銷售費用,再加上增強的經營槓桿,以及2020年基數較低的情況下,預計2021年收入增長34%,預計非洗衣產品收入貢獻由2019年的12%,預測到2022年增長至24%。(EC)