大摩降多隻地產股目標 料融資成本每升1厘礙新世界等利潤7-32%

<匯港通訊> 摩根士丹利調低本地地產股目標價(見下表)，認為高息環境對本地地產股仍有影響，單5月23日本港一個月港元同業拆息，一度由2月14日時的2.1厘，抽升至4.6%，令高負債本港地產股股價受負面影響，今年以來亦見走低。大摩認為，香港按息上限為3.5厘(即最優惠利率(P)-2.25%)，較高港元同業拆息，意味較高財務負擔，將令2023年的本港地產股每股盈利降低。

據大摩評估，整體地產股2023年平均財務成本將按年上升80點子，至3.9厘，而整體利息支出將會按年增加23%。而假設融資成本每升100點子，將令新世界發展(00017)、恒基地產(00012)及九龍倉置業(01997)及嘉里建設(00683)今年盈利相對2022年，減少7-32%，同時調低新世界、恒地及嘉里建設3股的評級。

不過，大摩上調九龍倉置業(01997)及太古地產(01972)評級，同由「減持」上調至「與一大市同步。大摩指，本港地產股中，現較看好零售、其次寫字樓，最後為住宅(較早前依次為零售、住宅、寫字樓)，大摩仍認為，2023年香港零售銷售同比增長22%，主要受惠內也遊客趨勢，零售收租股脣受惠，供應亦較慢。而在供應高及將推上市的IPO疲弱下，今年以來寫字樓租金仍疲軟，但相信今年本港經濟增長3.5%應可支持需求，大摩預期寫字樓租金今年僅持平，2024年有望升3%。至住宅方面，大摩現預期，住宅樓價由2022年12月底反彈7%，以投資暫停頓及交易放慢情況下，料將暫緩，因此亦降低2023年本港住宅樓價升幅預測，由10%降至8%。

零售股中，大摩指較看好領展(00823)及希慎(00014)，因較高股息率。(SY)

大摩對本港地產股評級及最新目標價一覽

地產股 評級 新目標價(港元) 舊目標價(港元)
長實(01113) 增持 59.00 60.00
新世界發展(00017) 與大市同步(原增持) 21.00 24.00
新鴻基地產(00016) 增持 121.00 122.00
恒基地產(00012) 減持(原與大市同步) 25.50 28.50
新世界發展(00017) 與大市同步(增持) 21.00 24.00
嘉里建設(00683) 與大市同步(原增持) 22.00 25.00
九龍倉(00004) 增持 22.50 23.00
太古地產(01972) 與大市同步(原減持) 21.0 21.0
九龍倉置業(01997) 與大市同步(原減持) 40.00 37.00
希慎(00014) 增持 32.00 32.00
領展(00823) 增持 62.00 62.00

#本港地產股 #加息