大摩:市場波動影響情緒 降裕元(00551)九興(01836)目標價
<匯港通訊> 摩根士丹利發表報告,下調裕元集團(00551)及九興控股(01836)的目標市盈率估值倍數,以反映最近市場波動影響對鞋類OEM的投資情緒,裕元目標價由12.5港元降20%至10港元,維持「與大市同步」評級,九興目標價則由11港元降9%至10港元,維持「增持」評級。
大摩指,九興是其中一隻偏好選股,公司涉足的時尚和奢侈鞋類類別,受目前行內運動和休閒鞋類去庫存周期的影響較小,其多元化的客戶組合,亦能助其產生較其他OEM好的收入及盈利。該行分別上調公司2023-2024年盈利預測1%及2%,至1.25億美元及1.4億美元,反映更高的經營及稅前利潤預測。
至於裕元,大摩下調其銷售及毛利率預期,以反映季初至今的銷售及製造業務更低的毛利率假設,2023-2024年盈利預測分別下調4%及1%,至2.33億美元及2.69億美元,認為雖然公司利潤率保持良好,但是仍然可能受主要客戶審慎的落訂單影響。(JC)