大新銀行: 內地今年整體通脹或僅0.5%以下 料PPI可能錄2-3%通縮

<匯港通訊> 大新銀行經濟研究及投資策略部就「10月內地通脹數據」作評論，指內地10月消費物價再度倒退，生產物價連續13個月通縮，反映經濟動力仍然較弱。消費物價指數按年倒退0.2%，連續兩個月平穩後再度倒退，略低過市場預期的0.1%跌幅。食品價格按年跌幅由3.2%擴大至4%，主要由於去年同期整體食品價格基數較高，其中豬肉價格按年跌幅顯著擴大8.1個百分點至30.1%，連跌6個月。

至於10月非食品價格按年升幅維持在0.7%不變，但不足以抵銷食品價格跌幅。汽油價格由跌轉升，不過服務業價格按年升幅放緩0.1個百分點1.2%，其中旅遊價格按年升幅放緩1.3個百分點至11%，連續兩個月放緩。

整體而言，消費物價表現疲弱，或反映內需未完全恢復，人民銀行仍有進一步放鬆貨幣政策的空間。日前官媒《中國證券報》指，預計人民銀行第四季度有可能繼續下調存款準備金率。隨著去年同期通脹從高位逐步回落，比較基數逐步降低下，未來數月整體通脹下行壓力可望有所紓緩，大新預期今年整體通脹或僅0.5%以下。

另外，大新銀行指，10月內地生產物價指數(PPI)按年跌幅略為加快0.1個百分點至2.6%。非金屬礦物製品及黑色金屬冶煉和壓延價格按年跌幅分別擴大0.6及0.2個百分點，至7.6%及5.2%。煤炭開採和洗選價格跌幅則略為收窄至15.4%，連續6個月有雙位數跌幅。油價近月波動，石油及天然氣開採價格由跌轉升，石油、煤炭及其他燃料加工價格跌幅亦有所收窄。展望未來，內地製造業活動再度收縮，新訂單亦略有減少，大新估計生產物價指數走勢短期內仍然反覆，全年或仍會錄得2至3%通縮。

(SY)

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