大股東預告沽貨 騰訊升勢是否告終分析要點

騰訊(0700)是很多人用來月供累積財富的熱門股，但剛其大股東Nasper預告會沽騰訊去集資回購自己股票。騰訊的升勢是否已經告一段落？之後將脫離上升隊伍？

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大股東啓動開放式回購

騰訊大股東Naspers及Prosus表示，將會進行開放式回購，而因要籌集回購計劃所需資金，所以Naspers計劃在場內沽騰訊。騰訊昨日很誠實地自行發公告示警，並且特別提到據Naspers新聞稿，計劃每天出售股價只會佔每日成交量一小部份，更舉例每天沽貨不超過平均每日成交量約3%至5%。看來想如實告白之餘都嘗試安撫市場情緒，但其實特別指出投資者關注重點：「每日」，如果大股東計劃每日沽貨，邊個會願意接貨？

Naspers持28.86%騰訊股權

據港交所資料，Prosus及Naspers持有騰訊28.86%股份，達27.69億股。騰訊過去一年港股日均成交易約2685萬股，假設每日減持數量佔騰訊日均成交量為5%，即是每日會面臨134萬股來自大股東的沽壓。以騰訊周一收市價378.2元計，金額約5.07億元。

如果單純從金額看，應該未必不能承受，但不能忽視如果市場不似近日強勢，而是像今年3月、4月，沽貨對股價造成的壓力就有如山大，所以要慎防這是跌勢趨化劑，升勢緩和劑。

Naspers及Prosus急升騰訊沽壓驟降？

不過，話說回來，Prosus及Naspers要沽貨，目的是股價與每股資產淨值(NAV)差距顯著收窄，務求反映更「真實」價值，避免來自股東的壓力。在消息公佈後Napers的股價隨即飈升兩成。Prosus的股價同樣急升超過15%至61.41歐元，但較今年3月底每股NAV是109歐元仍差很遠。

Prosus及Naspers的股急升，對於騰訊的股價來說應該可減輕壓力，但一日未將差距收窄至三成以內，沽貨計劃都未必會停，即是Prosus的股價要升至76.3歐元。Prosus昨日高成交是613萬股(近月多數是200萬至300多萬股)，成交金額4.68億歐元，即約38.85億港元。

換言之，沽騰訊的錢相對容易拓起Prosus股價。因此，雖然聽到大股東要沽貨，實際上又未必真的要沽好多才能夠達成目標，但數是這樣計真正操作時又會否順利關乎很多其他因素。

對於騰訊來說，短期股價明顯受到消息拖累今日要顯著下挫，短期應要在325元至400元的近幾個月區間整固，再看在哪個水平會搵到更大支持。

至於中長期股價表現將與公司業績有更重要關係，有兩個最重要因素需看，一是幾時會有新遊戲版號獲批，二是內地經濟若回暖，廣告收入能否顯著回升，因為兩者對於收入及盈利增長十分重要。如果市場情緒及對其前景轉趨正面，將更容易消化來自大股東的沽壓。此外，騰訊一直都有做回購，但就無定一個大型回購金額，投資者也可觀察騰訊有無更積極採取進行回購去穩住股價。