雅虎香港財經 大茶飯│快手染藍進入直路（青冰）
快手（1024.HK）可算是近代最癲的IPO股份，公開招股有142萬人認購，超購1,203倍，凍資1.28萬億港元，最後一手中簽率只得4%，不過最終也沒令捧場客失望，115元的招股價，首天以338元高開，一星期後衝上417.8元，不過自那天起便進入兩年幾的跌浪。股價唔掂，業務營運同樣不濟，上市後連續七個季度虧損，直至去年第四季，經調整利潤扭虧，到今年的第二季，連未調整特殊項目前亦轉盈，今星期公佈的第三季業績繼續保持盈利，相信某中資大行對快手染藍的堅持，很大機會在下年度圓夢。
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快手電商業務殺出血路
快手自上市後，恃着過萬億市值，的確是很大機會加入恒指，不過坊間以但求就手的方法，每次都覺得快手可染藍，而這兩年青冰在專欄已寫過無數次，恒指公司從未納入沒盈利的股，不過某中資大行仍堅持了兩年，每次季檢都發報告認為快手可染藍，正所謂壞了的鐘每天也有會有兩次正確，現時快手營運漸入佳景，可持續幾耐無人知，但只要維持本季及明年首季正數，以現時逾2,600億元的市值，明年將成為染藍大熱。
快手的電商業務，在去年起漸漸殺出血路，第三季的收入按年增長三成，不過由於快手算是電商新手，基數較低，同比增長當然會比同業快。線上營銷仍是公司最大的收入來源，第三季有146億人仔，佔總人入52.6%，直播的收入亦有97億人仔，佔比34.8%，由於這兩項跟「播主」有關連，青冰不其然聯想到大V實名制事件，這個亦是拖累快手股價在10月跑輸其他科技股的主因。
不過在季度業績時未見提及此事，而新聞報導中，亦不見管理層在業績記者會有提及，究竟是影響輕微而管理層略過不提，還是有意避開呢？雖然影響的只是第四季後，但程度有幾大，管理層應該主動釋疑吧。不過，相信這個影響力未致於會令第四季轉虧，但盈利增長放慢是有可能的，換言之這不會影響染藍，但染藍後是否又係割MPF韭菜呢，自己諗。
雖然快手染藍進入最後直路，但也要提防公司的高估值問題，由於業務及盈利有較快的增長，估值比同業略高是可理解的，但當百度（9888.HK）、京東（9618.HK）及阿里巴巴（9988.HK）的預期2024年市盈率只有8至12倍，騰訊（0700.HK）都只係15倍，快手坐住廿倍樓上，即使染藍就在前面，恐怕高估值還是會拖住後腳。
青冰
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