大茶飯│港股市場的隱形沽家（青冰）

港股持續走弱，相信連跌四年已成定局，恒指今年的跌幅暫時比2021年及22年更大。 (UCG via Getty Images)

港股持續走弱，相信連跌四年已成定局，恒指今年的跌幅暫時比2021年及22年更大，以官方的口徑去解讀，是因為外資不理解本港的政治新局面，而坊間普遍也認為外資持續沽售是港股下跌的主因。

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北水積極性大減

將問題全部歸咎於外資，實在慳水慳力，亦無人會反對，但當我們看北水的流向，也感覺到積極性較之前大減。北水去年共流入3,862億港元，而去年的7至10月，流入金額是20億元、84億元、349億元及737億元，從走勢可看到，跌得最勁的9月及10月，北水流入金額最多，愈跌得勁撈得愈多。今年自8月起港股連跌四個月，最近三個月的流入額愈來愈低，分別是544億元、232億元及185億元。本周曾跌穿16000點關口，但北水相對克制，12至今只有100億元流入，昨天指數曾反彈三百幾點，最終引來北水流出97億元，每彈即沽，個指數都不會彈得高吧。

今年北水流入稍減

以整年去睇，北水流入未算比去年大減，今年至今有3,210億元，比去年少了五百零億元。但試想想去年買了3,862億元貨，去年已經跌一成，今年再跌兩成的話，賬面上已有較大的損失，除非大部分北水是維穩基金，可不理賺蝕，否則也是要跟客戶交代，總不能一直輸一直去加倉。

另一個較少人提及的，就是除北水外的內地資金，近期有些通告，大家可能沒多留意，交銀國際（3329.HK）宣佈，沽出京東物流（2618.HK），涉及約5,200萬港元，按通告披露，是次交易錄得2,700萬虧損，換言之輸了三成幾，大概是今年中入市，而此交易若非佔5%以上市值而按上市規則須申報，相信交銀國際也不會主動提醒小股東。早幾日阿里巴巴（9988.HK）也申報，在場內減持快狗打車（2246.HK），雖然金額不大，但見微知著，其實不少上市公司都在減持港股，只是未必會有申報而已。他們有可能是抵受不住資金壓力而要套現，也可能跟其他投資者一樣，見港股太差而止蝕離場。

沽貨止蝕是正常投資行為，但甚少有數據可依，亦較少人談及，但如要為港股彈極唔起找兇手，這些隱形沽家同樣是幫兇。所以當港股持續陰跌時，不要只賴外國勢力，一些平時沒留意的沽壓，隨時是來自身邊的港資及中資啊。

青冰

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本欄逢周五刊出