《大行報告》中金升李寧(02331.HK)目標價至29.34元 但維持「中性」評級

中金發表報告表示，李寧(02331.HK)截至今年第三季度同店銷售額(營業超過一年的實體店；不包括李寧 YOUNG系列)增長10-20%高段(第二季度約為10-20%中段)。整體零售額增長30-40%低段(第2季度增長20-30%低段）。 此外，2020年2季度訂貨會按吊牌價計價的訂單金額按年增長10%-20%低段。

該行指，由於對李寧率收入和利潤率改善的信心增加，決定將公司2019年和2020年每股盈利預測分別上調3%和6%，各至0.59元和0.73元人民幣，分別對應按年增長92%和23%。該行指，目前李寧股價對應今明兩年市盈率各40倍及33倍，考慮盈利預測調整和估值切換，該行將目標價格上調35%至29.34港元，此相當預測2020年市盈率36倍，但考慮公司年初至今的估值重估，維持對其「中性」評級。

中金指，線下批發和直營門店的同店銷售業績均增長10-20%低段，電商實現50-60%中段的增長。該行預計將利好利潤率改善：線下直營門店有望受益於經營槓桿；批發業務方面，在零售商盈利能力改善的情況下，該行預計銷售回扣將有所下降。(wl/u)~

阿思達克財經新聞
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