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《大行報告》大和升合生元(01112.HK)目標價至28.2元 評級「跑贏大市」

大和發表研究報告指,合生元(01112.HK)配方奶(IMF),及維生素、草本植物和礦物補充劑(VHMS)業務盈利增長更加清晰,但由於高基數,VHMS今年上半年收入可能受壓,重申「跑贏大市」評級,目標價28.2元。

該行指,公司VHMS業務毛利因折扣及推廣較少而擴張,但在高基數情況下,今年上半年收入仍然受壓。因建立品牌和渠道擴充,今年IMF及VHMS業務的銷售開支將增加,但佔收入比例將可改善至31-32%。而管理層計劃透過舉債作收購,料利息支出將增加。

該行預期,2016-20年內地VHMS行業的收入年複合增長率為9%,管理層料可高於行業水平,而嬰兒產品收入則維持穩定增長,預期該業務2016-19年收入年複合增長率5%,而去年為-5%。大和上調合生元2017-18年每股盈利預測12-13%。(ic/u)~


阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com