《大行報告》大和升小米(01810.HK)目標價至13元 評級「跑贏大市」

大和發表的研究報告指，儘管今年內地智能手機需求仍然不溫不火，但預期小米今年上半年智能手機銷售將持續改善，而國際智能手機及IoT用戶變現進程亦在正軌上，相信現價已大致反映手機出貨量增長放慢的影響，認為公司風險回報吸引，受惠新手機用戶IoT產品帶動，料互聯網服務具增長潛力，將其2019-20年收入預測提升2-3%，以反映IoT業務增長頭、智能手機銷售及互聯網收入放慢影響，每股盈測則升6-20%以反映盈利能力較預期高，重申「跑贏大市」評級，目標價由11元升至13元。

該行指出手機去化表現今年上半年將有提升，受惠小米9及紅米Note 7推出料首季及次季可分別升至3,000萬及3,600萬台，而去年第四季僅2,500萬台。雖然現時該行認為5G推出長遠有助帶動小米的智能手機需求，但今年市場需求仍然不溫不火，料受5G實際推出時間影響，智能手機更換週期或將延後。該行現時估算今年內地市場銷售將溫和下跌，但料公司在西歐、拉丁美洲及南非國家續擴張，今年相關出貨量料可升至8,000萬台，而去年僅為6,700萬台。

大和認為公司互聯網服務長遠增長穩健，料今年增長超過30%，主要考慮到內地遊戲及廣告收入下半年將改善，帶動中國地區ARPU跑贏去年下半年；IoT產品如智能電視等銷售強勁亦可額外推動互聯網服務表現；此外該行認為公司互聯網服務收入亦較多元化。(el/u) ~

阿思達克財經新聞
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