《大行報告》大和升煤氣(00003.HK)目標價至16.3元 重申「跑贏大市」評級
大和研究報告指,煤氣(00003.HK)是去年本港公用股中表現最好,升幅為23%,但因估值過高,及派息率低,令只有兩間券商對其有「買入」評級,但認為公司長遠可有穩定的現金流,而且其獨特的香港經營模式令其分派有10%的增長,加上自2000年起發展內地,資本開支約400億元人民幣,相信公司與高評級債相近,而短期內將維持其對沖通脹的特質,未來加息周期維持其息率差。
該行指,因應其燃料組合,電費料較煤氣費將越來越貴,故公司在香港每兩年加價的空間反而較大,令其可有更多現金流並用於額外派息,而內地方面,目前城市燃氣項目錄正現金流,同時內地分公司的派息比率於過去數年的由22%升至26%,相信未來可有更多項目,及帶來更多自由現金流。
該行重申煤氣「跑贏大市」評級,目標價由15.9升至16.3元,同時調升2017年每股盈利預期2.9%,但下調2018/19年每股盈測1.5%-1.8%。(ic/t)~
阿思達克財經新聞
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