《大行報告》大摩首予呷哺呷哺(00520.HK)「增持」評級 目標價18元

摩根士丹利發表報告表示，呷哺呷哺(00520.HK)是中國內地最大的快餐式悠閒火鍋店。在2017年，公司的投資回報優秀，開一新店大約需要3個月就能達到收支平衡(需約16.7個月可錄現金回報)，相信是由於其獨特、標準化及可擴展的商業模式。

該行估計，呷哺呷哺在2018至2020年的複合年增長率達9%，高於同行水平，同店銷售增長亦較同行可持續，回報表現亦較為強勁，給予公司「增持」投資評級，目標價18元，此相當預測2019年市盈率21倍。該行料呷哺呷哺於2018年至2020年每股經調整盈利預測各0.64、0.85及1.05元。

大摩預期，呷哺呷哺於2018至2019年的同店銷售增長預期為2至4%，主要是由經營槓桿所帶動，料呷哺呷哺2.0餐廳升級將會帶來流量及均價的增長，以及是改善地域發展，為此管理層計劃在今年升級50至70家店舖。另外，預料其高端品牌「湊湊」餐廳會是新的增長動力，將會在明年為公司帶來17%的銷售額及6%的經營溢利，而其外賣業務正以高毛利快速增長。(jc/w)~

阿思達克財經新聞
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