《大行報告》德銀下調公用股目標價 降中電(00002.HK)評級至「沽售」

德銀報告指出，年初至今，本地公用股表現不一，中電(00002.HK)上半年澳洲業務尤其強勁，英國脫歐發展存不確定性，對長建(01038.HK)及電能(00006.HK)帶來衝擊，市場亦憂慮英國潛在新政策對長建及電能的影響。展望2019年，該行對公用股看法持續審慎，因料明年美國10年期債券孳息率將由目前3.05%升至3.75%，中電、長建及電能股息率相對美債孳息率的吸引力大打折扣，預期電能不會增派息。

該行提到，澳洲政府或將實施電價默認市場報價(Default market offer)及能源轉換(Energy Switch)措施，或會令中電利潤受壓。該行預期DMO措施將於明年7月開始，將設有住宅及小型企業客戶電價上限，而目前是沒有電價管制。

該行指，長建及電能表現持續疲弱，維持兩者評級「持有」，電能目標價由59.3元至58.5元。考慮到長建早前收購母公司六大基建資產將可受益，上調其2019/20年盈測5%至8%，目標價由65.5元升至68元。

然而，該行下調中電2019-20年盈測8%，因假設在出售股份後，來自印度的少數股權增加，及因HIBOR上升，利息成本增加，目標價由90元降至79元，而由於估值昂貴，其評級由「持有」降至「沽售」。(ka/ca)~

阿思達克財經新聞
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