《大行報告》德銀升裕元(00551.HK)目標價至41元 寶勝(03813.HK)降至2.2元

德銀發表研究報告，指通過以附屬公司賬戶拆細寶勝國際(03813.HK)營業利潤後，意外地發現其子公司的利潤表現僅能夠作一部分的解釋，相信當中的差距主要由回贈優惠及來自品牌的支持所組成，並導致集團首季盈利表現遜預期，然而集團的基本面仍然保持完整，預期回贈優惠及來自品牌的支持在今年全年不會有大幅度的下降，因集團的主要品牌仍在執行其「2020策略」﹐估計這些因素將於今年底才開始帶動集團的營業利潤上升。

該行指，對寶勝保持審慎態度，並將其今、明兩財年的盈測分別下調14%及13%。，目標價由2.4元下調至2.2元，評級「買入」。

德銀提到，同樣以附屬公司賬戶拆細裕元(00551.HK)的ODM利潤表現後，發現集團在內地的廠房去年實際上錄得更大虧損，反映集團的盈利上升主要由非內地廠房所支持，但認為集團在內地的廠房正處於反彈階段，因見到其自去年第三季度起利潤上升趨勢令人鼓舞，與此同時集團大量關閉了於廣東的廠房。

該行認為，集團快速補貨的生產線、對Boost及Primeknit的投資，長遠支持集團的ODM業務保持上升趨勢，因此將集團今、年兩財年盈測上修2%及7%，目標價由38元上調至41元，評級「買入」。(ch/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com