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《大行報告》德銀調整環保股目標價 首選光大綠色環保(01257.HK)

德銀發表報告指,於全年業績公布前調整對於環保行業2017財年盈利預測,除北控水務(00371.HK)預測值較市場低5%以外,該行的預測大致與市場一致。該行對於在2017年確認的PPP項目盈利預測相對較保守,由此影響北控水務盈利,將其目標價有7.4元下調至7元。

該行將行業首選由光大國際(00257.HK)轉為光大綠色環保(01257.HK),主要認為光大綠色環保有較強的項目組合,加上項目管理較強,而受惠於去年上市,其2018至19年預測負債比率為同業中最低,令公司在資金收緊環境下受較少影響。另外國家能源局及國家發改委早前推出了指引,推動生物質熱電聯產,相關項目可獲優先分派補貼等,而公司亦計劃逐步將項目轉換為聯產,相信可提升盈利能力,該行指出市場的預期大多未計算相關因素,上調公司2018年盈利預測,並將目標價由7.9元上調至8.4元。

德銀續指,光大國際近期表現較強,仍維持「買入」評級,料2018年盈利表現或勝預期,該行對其2018年盈利預測較市場預期高11%,主要由於有數個項目進度或完工進展較預期早,而公司亦將平均準備時間縮短至九個月,平均建築時間則降至14個月,料未來數年盈利質素將持續改善,將其目標價由13.5元上調至13.9元。

該行對於在2017年確認的PPP項目盈利預測相對較保守,一來源於工程進度或受國家財政部的審查要求等而減慢,二來是財政環境趨緊或降低其潛在盈利能力。該行又指,除盈利外投資者在業績期內亦需要留意其他影響因素,包括是應收貨款、負債比率、工程進度、財務成本、融資計劃及其派息展望等。(el/lf) ~

阿思達克財經新聞
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