《大行報告》摩通料內地信貸政策不變 喜高啤打值內房 看好萬科、融創等

摩根大通發表報告表示，料內房市場明年將延續今年走勢，即交投及售價均保持平穩，此為內地政府所樂見，指內地政府將確信內房市場於未來3至5年維持穩定及持續性，料信貸及行政政策將不會有大改變。人口特性、城市化及人口流動將繼續成為市場需求主要推動力。基於資產通脹等因素下，該行料內房市場未來十年市場規模會維持穩定。發展商會在住宅市場提升市佔率，更多會開始建立經常性收入。

該行認為，基於內房行業增長放緩，再投資下滑，料發展商會減少槓桿和增加派息。低質的內房發展商會被市場重估估值，該行喜愛高啤打值的內房股。目前，內房行業估值繼續吸引，未來三年盈利複合增長率雖放緩至17%，但未來12個月預測市盈率僅6倍、提供股息回報7厘，相信大部份宏觀經濟風險已反映，並認為有重估機會。

摩根大通表示，萬科企業(02202.HK)屬該行內房股首選、料中國海外(00688.HK)可於2020年下半年跑贏同業，因其潛在進行更積極資本投資。該行亦喜愛碧桂園(02007.HK)及融創中國(01918.HK)，因其現金流表現趨正面。

該行首予融創中國(01918.HK)「增持」評級及目標價49元，由於公司高槓桿業務，令其股價呈波動，對內地信貸消息較敏感，但基於內地未來信貸環境不會改變，相信公司可進入周期性上升階段。

中型內房方面，該行喜歡世房(00813.HK)及旭輝控股(00884.HK)；至於小型內房股，摩通首選中駿置業(01966.HK)、美的置業(03990.HK)、合景泰富(01813.HK)及奧園地產(03883.HK)。(wl/u)
~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com