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《大行報告》摩通重申對中交建(01800.HK)「增持」評級 目標價10.6元

摩通發表研究報告指,中交建(01800.HK)計劃減持80%疏浚業務,向母公司或策略性投資者出售,總值223億元人民幣,摩通認為交易正面,因為近期與母企的交易都可以貨幣化資產、交易估值吸引、而疏浚業務於2015年亦曾計劃分拆,但最終未能成事,為此業務的擴張帶來負面影響。該行重申對公司「增持」評級,目標價10.6元。

該行指,公司減持疏浚業務至20%持股的計劃中,預期可收取41億元人民幣特別股息,加上向第三方投資者出售額外40%權益所得的資金,合共可獲263億元人民幣。假設公司將現金用於還債,可以減少今年度利息開支9億元人民幣,推高盈利3%。

該行又指,由於疏浚業務是一項重資產業務,而自2016年起,需要增加外面的資金來支持擴張,令毛利於2017至18年下跌至13-14%,股本回報率降至6.5%及4.2%,而撇除相關業務,中交建2018財年股本回報率可提升1個百分點至10.9%。(ic/u)~

阿思達克財經新聞
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