《大行報告》瑞銀下調太陽能玻璃價格預測 降信義光能(00968.HK)及福萊特玻璃(06865.HK)目標價

瑞銀發表研究報告，指國家工信部印發修訂後的《水泥玻璃行業產能置換實施辦法》，自8月1日起施行，與去年12月諮詢稿相若，太陽能玻璃被剔出產能轉換政策。此外，部門要求引進預警機制，防止任何產能供應過剩，評估項目需要性時需要進行公眾諮詢，以及符合能源消耗、環保及技術標準。 報告稱，預期放寬產能限制及潛在大量新供應將壓抑太陽能玻璃價格。據該行供求關係模型，年底太陽能玻璃產能料由今年的每日5.1萬噸增加至明年的每日7萬噸，意味按年增幅達36%，2023年進一步增至每日8.6萬噸，按年續升23%，跑贏2022至2023年需求增長預測。但該行相信實際供應將略少於該行預期，因在現時低價及不吸引盈利能力下，一些新生產線的生產已放緩甚至暫停。該行亦估計總產能之中有約30%(約1.3萬噸產能)，以低於每日500至600噸產出運行，成本高企但效益低下，料逐漸被淘汰。 瑞銀表示，料太陽能玻璃價格走勢今年下半年輕微向上，在需求復甦下，3.2毫米太陽能玻璃料由現時每平方米22元人民幣，升至下半年每平方米介乎24至25元人民幣。在供需關係緩和下，明年料維持每平方米介乎23至24元人民幣。該行料信義光能(00968.HK)及福萊特玻璃(06865.HK)在成本上維持優勢，毛利率可領先同業介乎10%至15%。長遠而言該行料上述兩企可維持穩定市佔。 報告稱，為反映該行下調太陽能玻璃今明兩年價格預測，降信義光能2021至2023年每股盈測介乎3%至6%，目標價由25.3元降至23元，評級「買入」；並降福萊特玻璃同期每股盈測介乎4%至13%，H股目標價由45元降至43元，評級「買入」。福萊特玻璃H股現估值相當於明年預測市盈率18.7倍，較福萊特玻璃A股(601865.SH)及信義光能吸引。(da/a)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com