《大行報告》瑞銀下調雷蛇(01337.HK)目標價至1.1元 評級「中性」

瑞銀發表研究報告，指雖然最近內地重啟新遊戲審批，但認為目前內地遊戲市場的增長前景出現不確定性。由於內地一直是雷蛇(01337.HK)的主要潛在市場之一，不論是在周邊設備還是服務，相信這對雷蛇業務而言不利。因此，該行改變早前認為公司將在2020至2021年扭虧為盈的預期。在其股價在過去三個月下跌38%的情況下，其估值較同業有所折讓，相信市場反應已反映出公司實現盈利的潛在延遲。

該行續指，雖然對雷蛇的周邊設備業務增長前景持正面看法，但仍對其手遊策略抱懷疑態度，因為尚未清楚能否獲得更大推動力，以幫助其實現大規模採用。隨著公司對遊戲智能手機的持續投資，該行預期公司的經營開支持續增加，將對其毛利率構成壓力。若公司能夠銷售更多遊戲智能手機，則有機會出現意外上漲，但仍需要有更有證據證明這情況會出現。

另報告稱，看到雷蛇在通過支付系統及虛擬信貸服務所建立的生態系統的進展，這將有助其變現及利用其5,000萬名註冊用戶。雖然有快速增長，其服務收入仍較其硬件業務小，而從正面角度來看，隨著註冊用戶的增加，服務業務有望擴展。

瑞銀將公司2019年的盈虧預測，由原來的虧損670萬美元下修至虧損2,040萬美元，以反映其扭虧為盈的潛在延遲，維持其「中性」投資評級，並將其目標價由1.9元下調至1.1元。考慮到內地遊戲市場的不確定性，對此板塊持保守看法，並看到雷蛇短期的股價催化劑有限。(jc/da)~

阿思達克財經新聞
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