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《大行報告》瑞銀升康師傅(00322.HK)目標價至10.84元 評級「買入」

瑞銀發表研究報告,指康師傅(00322.HK)去年純利1.77億美元,較市場預期低8%,惟高於該行預期7%,息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)則分別較市場及該行預期高出11%及12%,主要由於有效稅率高於預期,抵銷第四季毛利改善因素。瑞銀又指,康師傅自由現金流轉為正數,令負債比率由2015年底的49%減至32%。

該行上調康師傅2017及2018年息稅前利潤(EBIT)預測15%及17%,但因預期有效稅率較高,將抵銷折舊開支下降的利好因素,純利預測不變。該行又指,由於即食麵行業競爭格局明朗化,對集團盈利增長恢復信心。

瑞銀表示,康師傅股價過去兩年下跌50%,遠高於同期EBITDA下跌15%的幅度,並指6%至7%的自由現金流收益率屬吸引,可支持估值重估,將目標價由9.86元上調至10.84元,評級「買入」。(ac/da)~

阿思達克財經新聞
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