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《大行報告》花旗:內地紙企山鷹紙業提價 料玖紙(02689.HK)及理紙(02314.HK)下周或追隨

花旗報告指,內地首五大紙業公司山鷹紙業(600567.SH)宣布,旗下福建子公司將產品平均售價提高100元人民幣/噸,相信其主要競爭對手玖龍紙業(02689.HK)及理文造紙(02314.HK)本周或追隨加價。山鷹紙業更指自本月20日起,旗下所有分支及產品都會加價50-100元人民幣/噸,反映下遊客戶正在補充庫存。料玖紙及理紙最快下周追隨加價,帶動市場氣氛。

該行重申玖紙「買入」評級,認為股份現值7倍市盈率、4.3厘股息率已經大致反映了近期盈警的影響,更重要的是,集團的每噸產品利潤自去年第四季的低位155元人民幣,反彈至1月超過300元人民幣。相信下周有望加價,進一步推高毛利。

該行相信理紙去年下半年利潤跌22%,至22.34億港元,無須就業績發盈警。該行估算理紙的盈利跌幅低於玖紙,主因理紙約16%的收入來源是衛生紙,產品利潤較穩定;另外,相比玖紙,毛利率較低的瓦楞芯紙(corrugated medium)及塗布灰底白板紙(coated duplex board)佔理紙的收入佔比較低。

花旗又指,一旦中美貿易談判有成果,美國減低對華關稅,將有利玖紙及理紙的利潤率,因為兩間企業都的進口廢紙(OCC)約一半是來自美國。(ca/u)~

阿思達克財經新聞
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