《大行報告》花旗：原材料股下半年焦點在供應面 首選中鋁及五礦資源

花旗發表研究報告，預期下半年商品需求的增長將減慢，主因房地產市場的投資增長放慢，相信商品價格會由各分支商品行業內供給側改革所推動，其推介行業次序為鋁、銅、水泥、鋼、金、煤，首選股份為中國鋁業(02600.HK)及五礦資源(01208.HK)，同時亦看好其他的龍頭股，包括安徽海螺(00914.HK)、鞍鋼(00347.HK)、紫金(02899.HK)及神華(01088.HK)。

鋁業方面，該行指，相信打擊不法生產會有成效，加上新疆的擴張產能已經叫停，雖然仍有部份無牌經營，但相信仍可減產，料冬天產能更進一步收緊。

銅方面，仍維持供應吃緊的看法，銅價已穩定在每噸5,500元樓上，相信在房地產新開工量的支持下，加上冷氣機銷售仍然強勁，下行空間有限。

水泥方面，因應房地產收緊措施令部份城市的建築活動放慢，但可被基建項目所抵銷，故預期下半年需求維持平穩，因應未來兩個月為行業季節性較弱時期，故水泥價格及股價預料將較弱。

鋼方面，鋼筋的利潤率將於未來數月下跌，長遠而言高端產品可獲取更多利潤；煤方面則會因需求增加，及供應減少，在未來兩個月有助支持煤價，惟發改委已把本地生產日數不得超過276日的限制取消，相信煤產量今年足夠。(ic/t)~

阿思達克財經新聞
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