《大行》招商證券降東方甄選(01797.HK)目標價至8.5元 知名主播離職標誌著業務關鍵轉捩點

招商證券發表報告指，東方甄選(01797.HK)公告知名主播董宇輝離職，以及旗下「與輝同行」的100%股權轉讓。與輝同行貢獻約50%的東方甄選抖音渠道GMV，並錄得1.41億元人民幣的淨利潤，該行預計與輝同行的分拆將使得東方甄選2024和2025財年的核心淨利潤分別下滑21%和41%，GMV料分別下降約17%和36%。維持對該股「中性」評級，目標價由14元削至8.5港元。 招商證券認為與輝同行的分拆將可能有助於緩解市場長期以來對東方甄選關鍵人物風險的擔憂，但GMV和盈利前景仍然不明朗。根據灰豚數據，與輝同行自營運以來的總GMV達到37億元人民幣，約佔東方甄選抖音渠道GMV的50%。除去與輝同行後，東方甄選抖音渠道GMV自2024年2月以來呈現按年下降趨勢，7月日均GMV降至1,100萬元人民幣，而去年同期為2,900萬元人民幣，6月為1,600萬元 人民幣。 在利潤率方面，東方甄選繼續專注於自營品戰略，目前有400多個庫存單位。該行將2024至2026財年的總GMV預測下調17%至37%，核心淨利潤預測下調21%至40%，目前預測2024和2025財年的核心淨利潤將達到6.36億元和4.60億元人民幣，核心淨利潤佔總交易額的比例約為5.3%和4.5%。(ha/w)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com