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《大行》摩通降新東方(09901.HK)目標價至71元 短期痛苦換取長期收益

摩通發表報告調整對新東方(09901.HK)估值模型,以反映新東方上月公布2月底止第三財季業績。該行上調對其未來收入預測5%,但降每股盈測平均10%,以反映本財季利潤率預測重置。以分類加總估值法計,H股目標價由75元降至71元,相當於2025財年預測市盈率23倍,評級「增持」。 該行稱,新東方以短期痛苦換取長期收益。報告料其5月底止末財季收入按年升31%,屆公司指引上限,並較第三財季遠超正常水平的60%升幅放緩。不過該行相對較大幅度削減經營利潤率預測400點子至6.3%,反映公司計劃中投資、教育業務員工分紅、以及來自東方甄選(01797.HK)的拖累。因此,報告料新東方末財季經營溢利按年適度倒退。 不過,展望下財季,報告認為不是盈利下行周期的開始。認為對未來增長的投資將壓抑第四財季業績,固然令人失望,但不是結構性問題。(da/u)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com