《大行》高盛升攜程(09961.HK)目標價至500元 首季業績勝預期

高盛發表報告，指攜程(09961.HK)首季業績穩固兼勝預期，收入按年升29%至119億元人民幣，接近公司指引上限。稅息前盈利(EBIT)按年升44%至38億元人民幣，高於市場預期的32億元人民幣，受惠經營效率勝預期，因產品開發及一般行政成本開支比率按年及按季均有所下降。 在出行需求強勁(特別是春節)及良性競爭環境下，公司毋需在銷售及推廣上大灑金錢，即使管理層料相關開支在次季回升至相當於收入22%至23%，主因為海外平台Trip.com撥出更多預算。首季毛利率81.2%仍稍勝該行預期的80%。 該行在與管理層洽談後，認為管理層對海外遊及Trip.com平台前景仍持正面看法，但對國內看法略較審慎。次季至今整體國內相關收入按年升幅放緩至中單位數，部分由於去年同期重新開放下基數較高。 展望今年全年，該行大致維持對其收入預測於528億元人民幣，意味按年升19%，EBIT利潤率預測由原先27.7%上調至30.1%，意味按年進一步擴張0.5個百分點。該行對其今年全年盈測升13%至160億元人民幣，明後兩年料各年再升16%。該行相應升2024至2026年經調整每股盈測13%至17%，H股目標價相應由439港元升至500港元，評級「買入」。(da/u)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com