如果中國放鬆清零政策 請收好這份股票交易指南

【彭博】— 中國股市本周史詩級的大漲，讓人得以一窺如果該國哪天採取可見的行動放鬆防疫清零政策，市場將會是一番怎樣的景象。

網上流傳的未經證實的重開傳聞推動中國基準股指創出多年來的最佳周度表現，並刺激人民幣走高。在經歷了慘淡的一年後，投資者紛紛加入這波買盤狂潮，哪怕是新增病例增多、封控持續、衛健委重申堅持動態清零總方針不動搖也沒能阻擋得了人們的熱情。

「雖然還是傳言，但終極目標已經在望，」深圳前海匯富聯合基金管理有限公司基金經理余穎波說。他表示，重開幾乎已伸手可及，股市交易料進一步活躍。

周五彭博新聞的一則報導稱中國官方據悉正在制定取消國際客運航班熔斷機制的計畫，但圍繞經濟將於何時重開以及如何重開仍有諸多不確定性。不過在經歷了多月的下跌後，投資者發覺自己很難不去為防疫限制有可能鬆綁歡欣鼓舞並做部署。一旦清零政策出現調整，將釋放大量被壓抑的需求，並在全球市場掀起漣漪。

以下是針對備受期待的中國重開提供的交易指南：

零售業復甦

聚會和商業活動的復甦可能會提振餐飲服務業，利好貴州茅台、五糧液等白酒股以及海底撈等餐飲股，海底撈僅本周就漲了超過20％。

重開將改善整體經濟前景，這對消費必需品類股來說是個福音，比如乳品企業伊利股份、食品加工巨頭金龍魚。

當然，中國的防疫政策不太可能一下子轉向，交易員解讀各種隱秘跡象以及政策的細微調整都會帶來市場波動。而防疫政策放鬆後病例的激增又會讓公眾小心警惕。

「對於不介意波動的投資者而言，重開和消費主題是合理的，但你要能夠容忍風險，」 BNP Paribas Wealth Management駐香港首席投資顧問Grace Tam稱。

奢侈品捲土重來

消費支出不會限於家庭必需品，更多高端消費也會受到提振，從而利好在海南有離島免稅店的中國中免。中國中免A股本周飆升18％，使得年內跌幅收窄至10％。

如果中國遊客回歸，亞洲對歐洲奢侈品行業盈利的貢獻也將重回正軌。旗下有Gucci等品牌的Kering SA因為中國市場銷售疲軟受到了巨大衝擊。

「清零政策可能放鬆將利好奢侈品股，」 GAM Luxury Brands基金的Swetha Ramachandran通過電郵表示。

旅遊熱潮

如果中國邁向重開，航空公司可能終於等來轉機。中國東航、中國國航以及春秋航空等航空公司的股價勢將上漲。

作為中國最繁忙的航空樞紐之一，上海機場和白雲機場也將受益，兩家公司今年以來的漲幅都達到30％左右。

而資生堂等日本化妝品生產商也將成為中國消費者回歸的主要受益者。

疫苗生產商

新冠疫苗生產商也備受關注，因為提高疫苗接種率被認為是中國放鬆防疫限制的一個前提條件。

過去兩周康希諾H股暴漲超過一倍，因內地城市開始採用其吸入式疫苗。

其他值得關注的股票包括正在開發國產mRNA疫苗的沃森生物，簽署了分銷輝瑞新冠口服藥協議的中國醫藥，正在商業化一款國產新冠藥的復星醫藥。這幾家公司的A股本周漲幅都超過10%。

中國還將需要改善低線城市的醫療設施、升級醫院設備，以應對可能增加的病例。潛在的贏家包括恆瑞醫藥、魚躍醫療等。

大宗商品

作為全球最大的原油進口國和第二大石油消費國，中國經濟復甦也將刺激大宗商品需求，對澳大利亞礦業公司必和必拓、美國上市的銅生產商Freeport-McMoRan Inc.等眾多企業構成利好。

隨著國內汽油、柴油和航空燃油需求回暖，中國國內的大型煉油商和能源生產商——中國石化、中國石油等也值得關注。

原文標題A Stock Trader’s Guide to China’s Potential Exit From Covid Zero

—聯合報導 Sarah Jacob、Wenjin Lv、Sarah Chen、Hallie Gu.

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