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《季績前瞻》券商料美團(03690.HK)第三季經調整溢利按年增40% 聚焦到店業務及行業競爭

美團-W(03690.HK)將於下周二(28日)公布今年第三季度業績,雖然外賣單量或受到宏觀經濟及補貼措施的影響,但暑假期間季節性出行、騎手成本改善(騎手供給充沛帶來成本優化)、到店業務增長及相關營運溢利率或達30至35%的市場預測上限水平所支持,本網綜合8間券商預測,美團非國際財務報告準則經調整溢利料介乎48.23億至56.95億元人民幣,較2022年第二季35.27億元人民幣,按年增加36.7%至61.5%。中位數49.29億元人民幣,按年增加40%。 綜合3間券商預測,美團2023年第三季溢利料介乎24億至35.02億元人民幣,較2022年第三季12.17億元人民幣,按年增加97.2%至187.8%。綜合9間券商預測,美團2023年第三季收入料介乎755億至762.31億元人民幣,對比去年同期626.19億元人民幣,按年增加20.6%至21.7%。中位數760.73億元人民幣,按年增加21.5%。投資者關注美團管理層最新業務指引包括到店業務競爭情況(到店業務營運溢利率)、外賣單量增長及單位經濟效益、優選減虧進展等。 【到店增長帶動 聚焦行業競爭】 瑞銀指出,美團第三季收入或輕微勝市場預期,其中餐飲外賣單位經濟在有利的騎手成本推動下表現強勁,到店業務經營溢利率將會在市場預期30%至35%範圍的頂端,新業務虧損料符合市場預期,基於第三季夏季期內料有更多雜貨電商投資。該行預期市場將關注抖音帶來的競爭、餐飲外賣的單位經濟以及新業務虧損收窄情況。瑞銀預測美團第三季非國際財務報告準則經調整溢利按年升38%至49億元人民幣,收入按年升22%至761億元人民幣,總體毛利率32.1%。 花旗預測美團第三季非國際財務報告準則經調整溢利按年升51%至53億元人民幣,收入按年升22%至762億元人民幣。該行指,美團非國際財務報告準則經調整EBITDA及經調整溢利或勝市場預期,受益於旅遊及到店的夏季季節性支撐,餐飲外賣收入料符合市場預期,但單位經濟有上望空間,新業務虧損亦可能較預期收窄,料毛利率為32.8%。該行料社區團購及新業務季度虧損為49億及51億元人民幣,核心本地業務收入及經營溢利料按年升23%及7%,至570億及99.7億元人民幣。 野村預測美團第三季非國際財務報告準則經調整溢利按年升56%至55.14億元人民幣,收入按年升22%至761億元人民幣。該行預測季內餐飲外賣收入按年升18%,受訂單量按年升19%推動,但每單均值料按年跌3%。單位經濟料為每單1.1元人民幣,高於去年的1.05元人民幣。到店收入料按年升34%,非國際財務報告準則經調整溢利率料按年跌16點子至33%,受推廣活動影響。新業務季度虧損按年收窄24%至52億元人民幣。該行又指,美團提供相對清晰季度指引,按以往表現,預期季績不會有太多負面意外。市場將更關注管理層對第四季的看法,包括餐飲外賣業務表現及到店業務競爭情況。 ----------------------------------------------------- 本網綜合8間券商預測,美團非國際財務報告準則經調整溢利料介乎48.23億至56.95億元人民幣,較2022年第二季35.27億元人民幣,按年增加36.7%至61.5%。中位數49.29億元人民幣,按年增加40%。 券商│2023年第三季非國際財務報告準則經調整溢利預測(人民幣)│按年變幅 東方證券│56.95億元│+61.5% 野村│55.14億元│+56.3% 花旗│53.08億元│+50.5% 安信國際│49.4億元│+40.1% 中金│49.18億元│+39.4% 瑞銀│48.7億元│+38.1% 交銀國際│48.48億元│+37.5% 大和│48.23億元│+36.7% 美團2022年第三季非國際財務報告準則經調整溢利35.27億元人民幣計算。 ----------------------------------------------------- 綜合3間券商預測,美團2023年第三季溢利料介乎24億至35.02億元人民幣,較2022年第三季12.17億元人民幣,按年增加97.2%至187.8%。 券商│2023年第三季溢利預測(人民幣)│按年變幅 花旗│35.02億元│+187.8% 安信國際│27.79億元│+128.3% 中金│24億元│+97.2% 美團2022年第三季溢利12.17億元人民幣計算 ----------------------------------------------------- 綜合9間券商預測,美團2023年第三季收入料介乎755億至762.31億元人民幣,對比去年同期626.19億元人民幣,按年增加20.6%至21.7%。中位數760.73億元人民幣,按年增加21.5%。 券商│2023年第三季收入預測(人民幣)│按年變幅 花旗│762.31億元│+21.7% 東方證券│761.89億元│+21.7% 野村│760.78億元│+21.5% 瑞銀│760.73億元│+21.5% 安信國際│761.02億元│+21.5% 大和│760.24億元│+21.4% 交銀國際│758.22億元│+21.1% 中金│756.68億元│+20.8% 華泰證券│755億元│+20.6% 美團2022年第三季收入626.19億元人民幣計算。 (fc/w)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com