安本料美國聯儲局或9月和12月減息 息口不變甚至收緊機會增

<匯港通訊> 安本首席經濟師Paul Diggle對美國經濟及貨幣政策走向作評論，按基本情景預期，今年美國聯儲局將在9月和12月分別減息兩次，因為相信今年下半年經濟增長和通脹可能會略有放緩。

然而，安本認真看待可能不會減息，甚至加息的風險。安本將經濟出現「不著陸」和「油價飆升」情景的累計概率定為35%，在這些情景中，今年的政策可能保持不變甚至收緊。在增長方面，由於強勁的消費力和企業資產負債表、寬鬆的財政政策、高淨人口遷移率、以及生產力提高，經濟活動持續穩健。上述經濟正面因素可能在2024年隨時間過去逐漸消退，因此認為經濟增長將放緩。即便如此，持續高於趨勢的增長或整體趨勢增長上升的機會，以及出現更明顯經濟放緩的風險，兩者均並存。

通脹方面，3月份美國CPI再次表現強勁。由於工資增長放緩，市場租金下降，安本仍然認為通脹會有限度地減弱，這意味核心個人消費支出價格(core PCE)在夏季將降至約2.5%，但因基數效應減弱，通脹在今年剩下時間內可能會停滯。

政策方面，消費物價指數(CPI)高於市場預期，意味美國聯儲局還沒有看到今年夏季開始減息所需的進展。認為美聯儲將至少等到9月才開始減息，然後12月再減息。然而，若通脹未有放緩，風險將朝向更遲展開減息步伐。儘管出現政策逆轉，聯儲局主席鮑威爾仍認為政策具有限制性，對進一步收緊政策設定了一個頗高但非不可逾越的門檻。地緣政治風險引發的油價大幅上升，可能成為切換至無減息甚至進一步加息的觸發因素。

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