安聯指亞洲將脫離美聯儲局加息周期 甚至開始減息

<匯港通訊> 當市場正觀望美息何時見頂回落之際，安聯投資認為亞洲將脫離美國聯儲局的加息周期，暫停加息，甚至開始減息。

安聯稱，亞洲與美國的主要區別在於亞洲並沒有過度的財政和貨幣刺激措施。與美國不同，大多數亞洲經濟體未來可能經歷增長疲軟、通貨緊縮加速以及實際利率上升。這驅動力將促使亞洲央行與聯儲局脫勾，並暫停加息，甚至開始減息以緩解貨幣環境。

安聯投資亞太區高級經濟學家湯繼成表示，亞洲在疫情期間未有通過財政和貨幣手段過度刺激其經濟，因此其核心通脹仍然相對受控。此外，亞洲大多數勞動力市場仍然保持相對平衡，並不如美國般存在結構性限制。

他舉南韓經濟為例，指出該國的價格成本面對壓力，加上出口數據亦不佳，料會逼使南韓央行要放鬆銀根，從而具備空間減息刺激內部需求。

他續稱，鑑於中國、日本、印度及印尼等國屬較大的經濟體，其出口佔國內生產總值(GDP)的比例較低，因此或最能受惠。

另外，安聯投資亞太區固定收益首席投資總監曾錚表示，随著發達經濟體面臨增長阻力、持續通脹及更波動的市況，現時是投資者考慮亞洲固定收益資產的時機。

她稱，憑藉穩健的基本因素和具吸引力的估值。安聯投資認為單獨配置亞洲債券可能是應對更廣泛市場波動和全球經濟放緩的有效對策。相較於美國和全球債券，亞洲債券表現出更強的韌生，並在市場劇烈波動時，其下跌幅度往往較小。

她表示，鑑於主要發達經濟體或難免陷入哀退，未來幾個月市場可能面臨波動，因此亞洲貸券的韌性能為投資組合提供穩定性。

對於內房債，曾錚認為，雖然現時市場均對此類投資有戒心，但內房行業的債務始終要進行重整，故投資者如要投資、可選擇獲高信貸評級的內房企業債。湯繼成亦認為，內房的債務問題終會有解決方法，惟未必再成增長動力，所以投資者宜選擇未來具增長潛力的板塊投資。

安聯投資全球股票首席投資總監 Virginie Maisonneuve 亦稱，由於內地仍堅持「房住不炒」政策，所以該板塊未來不會成為增長火車頭，故在房產行業𣎴會高增長下，地方政府如何找到其他財政來源值得關注。

曾錚指出，內地2021年住房成交21萬億元人民幣，估計跌至8-10萬億元人民幣，差不多到調整幅度的合理水平。 （BC)

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