宏觀視野：歐洲運輸減排 締投資機遇

電動汽車是推動歐洲去碳化重要元素。

運輸業的有害排放量正在不斷增長，但創新企業可助歐洲實現氣候目標。根據歐洲環境署（European Environment Agency）的數據，歐盟的溫室氣體排放量於2019年下降3.8%，相當於較1990年低24%的水平。然而，歐盟目標是在2030年前達致較1990年低55%的碳排放量，並在2050年前實現淨零排放，今後還有很長的路要走。

一些行業在這方面的進展令人鼓舞，例如能源供應所排放的溫室氣體正在迅速下降。然而，運輸業產生的排放量仍在不斷上升。運輸業顯然不得不在短時間內作出一些重大改變。企業在開發有助實現2050年目標的產品和創新技術方面，將擔當着相當重要的角色。

電動車助公路運輸去碳

困難就在於每種運輸方式控制排放的策略均有所不同。在公路、鐵路、航空業當中，個別行業的減排表現會較其他行業優勝，但由於氣候變化行動最後期限將至，進行去碳化已變得愈來愈迫切。作為投資者，市場或許並未察覺到即將出現的驟變可帶來的機遇規模有多大。因此，藉着把握價格錯配應可在這段時間賺取回報。

在歐洲的運輸溫室氣體排放量當中，約有70%是來自公路運輸，但現在已可利用技術將相關的排放量減低。電動汽車是推動歐洲公路運輸去碳化最重要的元素，當地已有數家汽車製造商正在轉型為領先的電動汽車企業。作為目前技術最先進企業之一的福士汽車，已訂立相當積極的目標，包括在2030年前實現全電動汽車佔歐洲銷售車輛的70%以上，相當於超過一百萬架次。

在燃料方面，亦有其他選擇。芬蘭企業Neste是具全球領導地位的可再生柴油生產商。對比起傳統柴油，可再生柴油能夠減少高達90%的碳排放量。

對於卡車及巴士等重型車輛而言，使用電池並不可行。因此，氫燃料電池將是另一個選擇。雖然現時大部分氫氣是利用污染相對嚴重的天然氣生產，但倘若改以可再生能源生產，氫氣製造過程便基本上不含二氧化碳了。藉生產清除有害排放物催化劑而為人熟知的Johnson Matthey，亦正進軍氫能領域，該集團生產的膜是燃料電池的核心元件。

在所有主要運輸方式當中，鐵路的碳足迹最低。鐵路的碳足迹只是航空運輸的八分之一，同時亦僅為公路運輸的三分之一。歐盟已將2021年定為「歐洲鐵路年」，這項倡議旨在推動鐵路行業的發展，以及支持歐盟實現氣候目標。

氫燃料可推動火車更新

據Statista 2018年的數據顯示，歐洲鐵路網絡中只有54%已實現電氣化，可見電氣化的發展空間依然很大。電氣化發展規模的預期增長亦意味大量創新機會將相繼浮現。研發只會排放水廢氣的氫燃料火車開發商阿爾斯通（Alstom）便是其中一個例子，阿爾斯通的Coradiai Lint是全球首列氫燃料火車，只要一罐氫氣便足以行駛600英里。

隨着鐵路出行的需求日增，營運商將訂購新火車及為現有車隊進行升級，相信投資者可從中物色投資機會。然而，從碳排放的角度來看，需要就更棘手的航空業作出行動。

除了生產車用可再生柴油外，Neste亦已將目光投向飛機，研發可持續航空燃料（SAF）。這種燃料利用食品加工行業的廢棄食用油、動物及魚類脂肪廢物生產。比起傳統的噴氣燃料，這種合成燃料能夠減少達80%的溫室氣體排放量。

在向低碳轉型的道路上，不同運輸領域均位處截然不同的階段。若能夠物色到可促進低碳轉型，並且有能力開發相關技術和產品的創新企業，投資者將可從中迎來龐大機遇。