富瑞調低華虹半導體(01347)目標價至19.5元 評級「買入」
<匯港通訊> 富瑞調低華虹半導體(01347)目標價2.5%,由20元減至19.5元,評級「買入」。
該行指,公司2019年首季低於預期的前景展望主要由於季節性因素,年度設備維修及半導體宏觀市場疲軟。該行相信,公司2019年增長前景仍然良好,主要是1)8吋晶圓產能提升驅動,2)產品組合改善及產品單價提高,及3)無錫12吋晶圓廠房產能增加。該行分別下調公司2019收入及盈利預測4.1%及1.2%,以反映2019年上半年半導體市場疲軟。
該行將2018及2019財年的收入預測分別減少4.2%及4.1%,毛利潤率保持不變,主要反映2019年上半年的半導體市場疲軟,2019及2020年淨利潤預測則分別較先前估算低1.2%及0.7%。新目標價主要基於2019年盈利預測及15倍市盈率計算。
該行指,公司2019年首季指引與台灣同業世界先進相若,同時較台積電及聯華電子理想。這符合該行觀點,即在專業半導體較數碼半導體表現好。主要風險為1)無錫廠房進度較預期慢,2)智能卡價格戰,及3)功率分離式元件升級低於預期。
(SC)