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崇光3招變中求勝! 利福國際有何大亮點?

Wendy So

崇光百貨是少數能在香港歷久不衰的老牌百貨公司,前景如何看?

崇光是1980年代在香港開業的日資百貨公司之一,當年香港百貨業如日中天,其他日資百貨公司計有大丸、松阪屋丶伊勢丹、八佰伴、西武百貨等,另外還有香港本土的連卡佛、瑞興百貨、永安、先施等,好不熱鬧。

現時這些公司很多已結業或撤出香港,而崇光是碩果僅存的老牌日資百貨公司。

SOGO轉型成功

嚴格來說,崇光是「前」日資百貨公司,因為在2000年,日本崇光破產,華人置業的劉鑾雄及周大福的鄭裕彤共用35億港元,收購香港崇光百貨。現時的崇光,持股公司是利福國際(SEHK:1212),而利福國際的主要股東是劉鑾雄家族。

根據利福國際剛公佈的業績,2018年度營業額按年增長16%,達港幣$43.6億,以現時艱巨的零售業環境來說,算不錯;只是毛利率有稍為往下,從2017年的75.4%降至2018年的73.8%。光以營業額來說,崇光已遠遠超越永安(SEHK: 289)及先施(SEHK:244)。我們來看一下崇光經營策略的可取之處:

  • 地點優勢:崇光的銅鑼灣店及尖沙咀店地段絕對黃金,是內地遊客必到的地方。
  • 品牌組合靈活多變:崇光的品牌挑選貼近現時內地及本港年輕消費者的喜好,而且經常更新,保持新鮮感,這是現今百貨業的成功之道;我們看見日本和台灣的龍頭百貨公司幾乎固定設有Pop-Up Stores,不斷把新品牌帶給消費者。
  • 周年慶:這相信也是來自日本和台灣的行銷靈感,一年兩度的「SOGO感謝周年慶」,成功利用消費者「搵着數」的心理,推出各種限量「抵買組合」引大家排長龍搶購,人氣旺生意必旺,這是相當成功的行銷手法。

母公司利華國際

儘管核心業務崇光百貨經營得有聲有色,投資者仍需密切注視母公司利福國際的動向。今年2月12日,利福國際就在業績公布前先發出盈警,表示2018年溢利將按年大幅減少,主要原因是金融和物業投資公平值惡化。根據業績公布數字,股東應佔溢利就下跌了48.8%。雖然如此,每股末期派息仍有$0.37,全年合共派$0.665,按年增加5%,秉承集團歷年派息穩定的傳統。

最後一提,集團在2016年收購了九龍東啟德一幅地皮,將發展成商業大廈、零售及辦公室空間,總建築面積約101,000平方米,預計2022年竣工,這會是利福國際前景的一個亮點。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited 2019