建銀國際上調榮昌生物(09995)目標價30.8% 評級「跑贏大市」
<匯港通訊> 建銀國際上調榮昌生物(09995)目標價30.8%,由26港元升至34港元,評級維持「跑贏大市」。
報告指,榮昌生物2023年業績基本符合預期,該公司2023年第4季業績超出建銀預期。2023年和2023年第4季的整體淨虧損分別達15億元人民幣(下同)及4.81億元。若不計入股權激勵成本,淨虧損將分別爲為14億元及3.65億元,少過預期。
報告表示,榮昌生物擬發行 A 股以彌補研發開支。2024年4月2日,榮昌生物宣布向35名目標認購者發行不超過7080萬股新A股。
建銀認爲,榮昌生物一直透過以醫生為目標的行銷策略擴大其醫院覆蓋範圍,這導致當地醫生更廣泛地採用更多適應症。見此,建銀將公司2024年經調整淨虧損預測擴大,由虧損13億元擴至虧損14億元,2025年預測虧損由6.1億擴至9.55億元。建銀表示,新的目標價意味著公司2024年市銷率將達到10.1倍,高於之前的7.5倍,與香港上市的主要生物科技行業10倍的平均水平一致,新目標價反映信貸額度可能會增加至55億元,現為40億元。
(CW)