彭博功能指南：中產階級消費力不濟 市場押注聯儲會降息加快提上日程

【彭博】-- 美國消費力下降，加上失業率攀升，令市場對聯儲會即將降息的預期愈發强烈。

不僅失業率高於預期，通膨更是揮之不去，利率也居高不下，讓美國民眾備感壓力。包括耐吉公司和沃博聯公司在內，數家消費者公司的財報和業績導引不佳，股價跌至多年低點。一項勞動力市場指標已過臨界點，預示經濟衰退風險，而選擇權偏斜走向則有利於聯邦基金期貨。

欲查看服務業採購經理人指數(PMI)的意外跌幅：

• 在指令列中輸入「bloomberg economics」，然後選擇「BECO」。點選左側的「模型」。快捷鍵為「BECO MODELS」。

• 點選「即時預報」（Nowcasts）區塊以啓動跳出視窗。將「地區」設為「美國」，並將「度量指標」設為「ISM Services PMI」。

• 將「資料提供者」設為「全部」。

6月份美國ISM服務業PMI完全背離綜合預估。實際數字（白色）甚至低於最低預測。數值走弱的情形反映出緊縮貨幣政策的滯後效應，導致消費者看緊荷包。

消費萎靡不振，進一步證實了美國家庭撙節開支的種種跡象。最近期的衝擊是耐吉股價暴跌20%，來到2020年的低點，原因在於該公司公佈的季度營收不如預期，更預報本會計年度的銷售額會出乎預料下滑。

欲查看耐吉主要鞋類銷售額的慘澹程度：

• 在指令列中輸入「nike」，然後選擇「NKE US Equity」。輸入「earnings estimates graph」，並選擇「EEG」。捷徑為「NKE US Equity EEG」。

• 點選左上方第二個琥珀色方塊，並選擇「Revenue: Footwear」。點選右上方「預估：固定期間」的單選按鈕。

• 將「週期」欄中的「開始」日期設為「07/08/2019」。

分析師預估本會計年度鞋類營收（藍色）下跌，導致耐吉股價（白色）驟跌。在沃博聯公司大幅下修其業績導引之後，上個月股價觸及1997年以來的最低點。利惠公司、普爾公司和通用磨坊公司也一樣顯現出家庭肩負重擔的狀況。

更甚者，勞動力市場已近轉折點，6月份失業率達到4.1%，平均時薪行情降温。欲查看經濟衰退的潛在可能性：

• 在指令列中輸入「us unemployment」，並從自動完成目錄中選擇「EHUPUS Index」。在跳出式「相關功能」選單中選擇「GP - 線圖」。捷徑為「EHUPUS Index GP」。

• 點選「最大」以調整為「最大範圍」圖。

• 在「新增資料」框中輸入「移動平均」，並在「研究分析」下選擇「SMA」。

• 在琥珀色方格中再次輸入「衰退」，並在「事件」下選擇「美國衰退」。

• 點選「編輯圖形」啓動側邊的面板，並點選「研究分析」的鉛筆，將「期間」修改為「10」。此圖形的捷徑為「G #FFM 2067」。

1947年以來的資料顯示，失業率與其10個季度移動平均線的交叉，往往出現在美國經濟正式衰退之前，但1960年、1969年和1974年除外。

彭博經濟學家Eliza Winger表示，持續申請失業救濟金的人數激增，凸顯出失業勞工的窘迫困境。「由於職缺數與失業勞工數的比率已回到新冠疫情前的水準，且不排除會持續下降，失業率風險趨於上升。」

聯儲會主席鮑威爾上週二在參議院聽證會上表示，高借貸成本對勞動力市場造成的潛在風險，讓官员们甚是擔憂。6月11日至12日FOMC會議的紀要顯示，聯儲會態度趨於鴿派：

• 在指令列輸入「世界總體經濟分析器」（world economic analyzer），並選擇「ECAN」。

• 點選「Analysis」琥珀色方塊，輸入「fed」後，選擇「US Fed Minutes Sentiment」。若有更細微深入的資料粒度可供使用，則所有柱狀圖皆可進一步點選查看。

由於鴿派評論總數（藍色）上升，鷹派評論總數（紅色）下降，聯儲會會議紀要市場氣氛分數（白線）降至2021年初以來的最低點。

最後，讓我們來看看利率交易員的選擇權市場氣氛：

• 在指令列中輸入「fed funds」，並選擇「FFA Comdty」。輸入「波動率表層」並選擇「OVDV」。捷徑為「FFA Comdty OVDV」。

• 點選灰色「偏態」頁籤。

• 將第一個「資料序列」下拉選單設為「July 24」、「表層截至」設為「TD（今日）」、「比較」設為「vs 3」。 將「表層截至」下方的下拉選單，分別設為「1W （1週前）」和「1M （1個月前）」。

執行「BHL」取得功能培訓資源。

（彭博市場相關功能文章由參與彭博專業服務銷售的員工撰寫。如有建議或反饋，請發送電子郵件至ffmeditors@bloomberg.net，或通過下列方式聯繫本文編輯Kyoungwha Kim：kkim19@bloomberg.net）

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Cracks in Middle Class Spending Spur Bets on Faster Fed Cut

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