廣告
香港股市 已收市
  • 恒指

    18,430.39
    +514.84 (+2.87%)
     
  • 國指

    6,587.77
    +219.67 (+3.45%)
     
  • 上證綜指

    3,018.05
    -12.20 (-0.40%)
     
  • 道指

    38,834.86
    +56.76 (+0.15%)
     
  • 標普 500

    5,487.03
    +13.80 (+0.25%)
     
  • 納指

    17,862.23
    +5.21 (+0.03%)
     
  • Vix指數

    12.37
    +0.07 (+0.57%)
     
  • 富時100

    8,178.08
    -13.21 (-0.16%)
     
  • 紐約期油

    81.17
    -0.40 (-0.49%)
     
  • 金價

    2,345.10
    -1.80 (-0.08%)
     
  • 美元

    7.8062
    -0.0008 (-0.01%)
     
  • 人民幣

    0.9291
    +0.0004 (+0.04%)
     
  • 日圓

    0.0492
    0.0000 (0.00%)
     
  • 歐元

    8.3848
    +0.0013 (+0.02%)
     
  • Bitcoin

    65,130.07
    -478.03 (-0.73%)
     
  • CMC Crypto 200

    1,385.86
    +48.11 (+3.60%)
     

從領展供股看供股的藝術

從領展供股看供股的藝術

領展房產基金(0823.HK)提議股供,計劃以五供一的比例集資188億元,大出投資者意料之外。領展供股引來網民強烈批評,其中一個爭議是供股價折讓幅度太高。所以我們嘗試從香港歷年藍籌公司供股,以企業角度找出制訂供股比例及供股價折讓的供股藝術。

下載Yahoo財經APP

美股外幣即時報價 多國新聞任睇

今次領展提議以折讓接近30%供股,猶如隔鄰相同面積及座向的單位大減價。投資者不禁擔心領展突然大減價30%供股,背後是否存在任何「古怪」,也是部分網民關注的焦點。

業務救亡須大折讓供股

筆者翻箱倒籠找到1980年代至今部分藍籌公司供股活動,當中包括1987年長和系100億大供股、2008年滙豐控股(0005.HK)世紀供股、新世界發展(0017.HK)的兩次供股,這四次供股在宣布時的供股價折讓依次是約20%、47.5%、約36%及約36%。

在財技派眼中,供股有六大目的。但藍籌公司供股在大多數情況下無非為了籌錢,不是集資發展業務,就是集資救亡。如果先講集資救亡,必然是大比例供股。因為當任何公司,包括藍籌公司也不例外,處於生死關頭時股價必然陷於多年來的低位,最新市值必定遠低於高位,進行相對大比例供股也是順理成章。否則未必湊夠數救亡。

香港證監會規定供股比例為1供2以上的集資,須要股東大會通過,一般視高於這個比例為大比例供股。但藍籌公司市值大,像滙控12供5的供股,完成供股後已發行股份數目驟增超過40%,其實算是相對大比例供股。

質數供股法誘使加碼投資

值得一提的是,早年藍籌集資供股比例比較正常,像長和系100億元供股,長實10供1,和黃是8供1,港燈是5供1;即使在供股過程中碎股,舉例而言,如果持有1手港燈,只要在截止過戶日前買入額外4手,透過供股仍能湊成1手,而且湊成1手所涉及的額外資金較低。

相反,在財技派角度看,如果在供股比例中,兩個或一個數值為除不盡的質數,投資者要耗用更多的資金增持才能湊成整完1手的供股權。質數供股法在有意無意間,成為促使普羅投資者加碼增持的藝術。例如,2020年國泰(0293.HK)的11股供7股,要買夠11手或其倍數才不會有碎股。