恒大汽車市值百六億 負資產五百億｜何車

恒大汽車（708）因有注資動作，前日股價一度急飆47%，收市只升2%，昨日跳水16%，收1.45元。

高位瀉98%

1）恒汽是過去3年變化最癲的股份之一，前身「恒大健康」，再前身「新傳媒」。在2014年新傳媒時期，股價只是三兩仙，中國恒大（3333）入主後，2020年進軍電動車市場，在不足一年内（至2021年4月）由6元狂飆至72.45元，當年最高市值逾7,000億元，較當時比亞迪（1211）市值還要高出4成，現時為157億元。恒汽沒有盈利，每股NAV又負3.6元人幣，72.45元的價錢當然只屬虛幻，如今由高位瀉落，瀉幅是98%。

2）2021及2022財年（12月年結），恒汽共虧損839億元人幣，結果2022年底負資產686億元人幣，每股負NAV 6.33元人幣（6.77港元）；手上現金只有2.4億元人幣，而借貸則有達260億元人幣，逾7成是向大股東中國恒大、許家印等借入的。

3）最新的發展是：i）恒汽向紐頓集團（美：NWTN，市值27.5億美元）發行新股61.77億股，每股作價0.6297元，恒汽吸收現金38.9億港元（約5億美元）；ii）恒汽拖欠中國恒大、許家印及若干人士的借款共209億港元，按每股3.84港元轉換為新股54.41億股，用作抵銷借款。

恒汽發新股予紐頓，的確吸收現金38.9億港元，但發行新股抵銷借款209億港元，則並非有現金到手，而是借貸減少。按照2022年底的情況推算，恒汽現時的淨借貸估計大約28億元人幣（欠銀行為主），並非太大，但負資產情況並未解決。

去年底恒汽負資產686億元人幣，每股負NAV 6.77港元；現時，未計今年上半年的可能虧損，估計負NAV 454億元人幣（486億港元），每股負NAV 2.17港元。

中國恒大負資產 = 李嘉誠兩副身家

4）恒汽負資產外，恒大系其他成員，亦全部都是負資產。恒大物業（6666，市值75億元）股價0.69元，去年底負資產20.1億元人幣，每股負NAV 0.186元人幣。中國恒大（去年3月停牌前市值218億元），停牌前1.65元，去年底負資產高達4,995億元人幣（5,345億港元），每股負NAV 40.5港元。（5千幾億港元是甚麽概念？是李嘉誠兩副身家，是12隻新世界發展（017）的市值。）

恒汽7月28日復牌至今，高低價2.5元 / 1元，飛沙走石，昨收1.45元，不碰為妙。

名人金句重溫：「四個註定苦命的行業：農業、零售、傳媒、飲食。」（曹仁超 1947-2016）

何車

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