惠譽：內地醫改或引發行業大規模洗牌 藥企毛利率被擠壓

評級機構惠譽發表報告指，內地政府旨在降低藥品價格的舉措，可能會對製藥商的利潤率施加進一步的壓力，並可能導致整個行業的市場份額發生大幅改變，一些藥企，特別是以生產低質量藥品為主的企業或會被淘汰出局。

去年12月6日，一項以降低藥品價格為目的的藥品帶量採購新政策在11個試點城市落地，涉及31種常用仿製藥。帶量採購驅使製藥商大幅降價，本輪試點招標的藥品平均降幅達到50%，部分藥品甚至達到了90%，這對中標藥企的毛利率構成擠壓；對於那些缺乏足夠緩衝的公司，激進降價可能會削弱缺其信用狀況。

本輪帶量採購試點對那些未中標的企業影響更加顯著，因為其市場份額將被競爭對手搶佔。這些藥企可能會通過大幅削減價格及加大與公立醫院的關係管理力度(銷售成本也會因此上升)，以贏取剩餘的市場份額。這也將進一步擠壓他們的利潤率。

藥品集中度高，或集中生產單一藥品的藥企將面臨更高風險，特別是主要生產低質量仿製藥的小公司會受到更大衝擊。按照這一機制，藥品只有通過一致性評價後，才有資格參與帶量採購招標。然而迄今為止，內地僅有很小一部分仿製藥通過了一致性評價，其中大部分來自市場領先藥企。

惠譽稱，該試點機制對藥品低價的關注，可能導致部分中標藥企犧牲藥品質量以保持利潤率，從而帶來藥品安全隱患及較高的業務風險。通過仿製藥一致性評價是參與藥品帶量採購的先決條件，藥品僅需要通過一次一致性評價，且沒有任何後續測試。一些內地藥企出現內部質量控制鬆懈現象，而監管部門對此類現象的監督不力，導致過去一段時間中藥品安全事件頻發。

報告指，藥品批發商可能會成為此次帶量採購試點的最大受益者，因公立醫院延遲付款而導致的長期應收賬款問題或會得到改善。這將減少藥品批發商的營運資金流出，對其信用狀況形成支持。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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