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【投琪所好】內銀讓利 欠吸引力（劉明琪）

Yahoo財經專欄
·1 分鐘文章
相信第二季度及第三季度將會繼續看見內銀淨息差向下調整壓力，另外下半年LPR亦應有小幅度向下調，以維持央行貨幣寬鬆政策。
相信第二季度及第三季度將會繼續看見內銀淨息差向下調整壓力，另外下半年LPR亦應有小幅度向下調，以維持央行貨幣寬鬆政策。

環球疫情反覆，美國部分州份單日感染人數創新高，北京市亦出現第二波疫情，導致市政府需要將公共衛生應急響應級別由三級調高至二級，疫情仍然未見明朗，港股上周好淡增持，指數呆滯，但板塊之間差距甚大。納指強勢拉高本港互聯網板塊，部份疫情受惠股，例如網上教育、醫療等相繼受惠。不過，部分舊經濟板塊，例如資源股及金融股則越見疲態。

百業之母 為經濟割肉

內地最新公布經濟數據欠佳，5月工業生產及零售銷售數據都差過預期，「百業之母」內銀自然成為救火隊，需要為整個經濟讓利「割肉」。上周國務院常務會議公布，要求內銀透過一系列措施，包括通過引導貸款利率和債券利率下行等，向企業讓利1.5萬億元，以作為支撐經濟的措施。

相信第二季度及第三季度將會繼續看見內銀淨息差向下調整壓力，另外下半年LPR亦應有小幅度向下調，以維持央行貨幣寬鬆政策。

最近幾年中國經濟動力減弱、再加上貿易戰及新冠肺炎疫情都令到內銀業務雪上加霜。四大內銀的市帳率長期低於一倍，並在低位徘徊，出現價值陷阱（Valuation trap）弱者越弱之勢。

劉明琪

筆者為證監會持牌人士，本人為其客戶持有農業銀行（1288）短倉，並隨時可能買入/沽出/平倉。

本欄逢周一刊出