雅虎香港財經 投資等級債券成為殖利率曲線走平的贏家
【彭博】-- 迅速走平的殖利率曲線呈現了對聯儲會升息的預期，而升息給信用市場帶來風險，不過其中的一些債券現在正從這個趨勢中受益。
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平均而言，投資等級美元計價公司債的期限更長，成為資金的好去處，因為短期債券的殖利率攀升。來自亞洲的此類債券回報本周迄今已接近0.5%，勢將創下6月以來的最高水平。來自美國的同類債券回報更好，已經賺了1%以上，這將是一年以來最好的一周。
總體而言全球固定收益資產今年表現仍然不佳，因為供應鏈混亂引發通貨膨脹，導致債券損失，並引發對央行將不得不更快加息的猜測。在澳洲，該國央行決定不捍衛其債券殖利率目標之後，主權債殖利率在周四飆升。最近投資者也越來越擔心聯儲會比它原先所釋出的信訊更快加息，而可能傷及經濟成長。
這一切都導致了熊市趨平現象，即對貨幣政策敏感的短期利率迅速上升，而更大程度上跟蹤經濟的長期殖利率要麼僅小幅上漲，要麼因擔心成長放緩而下跌。本周美國短期國債殖利率上升，而5年及更長年期的利率有所下降。
「熊市趨平的情況反映了市場的擔憂，即過於鷹派的聯儲會可能導致提前加息等政策錯誤，這將損害經濟成長，」新加坡銀行固定收益研究主管Todd Schubert表示。他說，「我們的策略是關注曲線的中段，期限在5-7年期，這一段受利率變動的影響較小，」以及一些利差較大的長期債券，為可能出現的利率變動不利因素提供部分緩衝。
原文標題Winners Are Emerging in High-Grade Credit From Curve Flattening
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