拆局｜一個原因全球股市勢再震盪

最新公布的「利率點陣圖」顯示，今年底前聯儲局可能再升息一次。 (MANDEL NGAN via Getty Images)

港股今日再次下跌，恒指大有繼續向下尋底的可能，而且很多亞洲區股市同告下跌，不是港股自己下跌，為何會出現這種狀況？

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聯儲局可能再加息

美國聯儲局剛公布議息結果，一如市場預期維持利率不變，聯邦基準利率保持在5.25% 至 5.5%。不過，市場近乎確認聯儲局仍有可能加息，因為最新公布的「利率點陣圖」顯示，今年底前聯儲局可能再升息一次。在19人聯儲局官員中，有12人認為今年底前會再加息。此外，利率點陣圖還顯示，2024 年底的聯邦基金利率為5.125%，比 6 月時的預測 的4.625%高，即可能少了2 次降0.25厘空間。

聯儲局主席鮑威爾於記者會表示，準備好了在合適的情況下進一步加息，而且還打算將政策維持在限制性水平，直到儲局相信通脹正在向2%的通脹目標持續下行。

換言之，聯儲局的貨幣政策較之前更為強硬，在11月的議息很大機會再加息。縱使據Fed Watch數據顯示，市場仍認為有71.6%機會率在11月不會加息，只有28.4%可能會加0.25厘。市場明顯在自我調節中。

歐洲央行行長拉加德暗示，今次有可能是最後一次加息，並稱目前利率足以對抗通脹。 (Marina113 via Getty Images)

歐洲或完加息周期

各國貨幣政策預期落差及轉變是令全球股市再受壓的主要原因，尤其是市場對聯儲局維持利率高企的預期需要向上調整。再相對其他主要經濟體收緊貨幣政策可能率先近尾聲，即使是歐洲央行剛在9月中加息0.25厘，是去年7月展開加息周期以來，連續第10次會議加息。歐洲央行行長拉加德暗示，今次有可能是最後一次加息，並稱目前利率足以對抗通脹。今次歐洲官員不是一致同意加息，而且拉加德指，歐洲目前正經歷經濟增長非常低迷面臨下行風險。

從今次聯儲局貨幣政策結果及經濟預測可見，宏觀經濟狀況有點回到2022年形勢，美國因為加息及收緊貨幣政策較急，所以令到全球多種資產受壓，而現時美國仍可能會再加息，與其他央行可能停加息，甚至減息不同。因此，美滙指數及美國10年期債券都上升。

由於這一轉變，股市及風險資產短期表現很可能較有壓力，投資者應帶好安全帶，尤其對於今年以來升幅顯著的股票及涉及放貸類的金融股。