雅虎香港財經 拆息上升 小心收息股
美國聯儲局暗示在下半年或有機會減息，亦持續為美股帶來一定支持。不過，對於香港而言，除了近日的政治風波以外，拆息上升亦是市場比較關注的另一焦點。
拆息升反映多項因素
簡單而言，拆息上升，反映銀行同業之間港元供應減少，所以同時反映這個現象的是港元匯價會上升。港元供應減少的原因，表面上只有一個：因為銀行客戶提取資金，並離開香港的銀行體系，導致供應減少。然而，深層的原因還有一個：海外資金熱錢流入，並將外幣換成港元，再買入香港資產進行投資，都有機會引致拆息及港匯上升。
所以，觀察港元資金流動，除了拆息以外，股市上下變動也要留意，以支持資金流出還是流入銀行體系的理據。
隨著香港政治風波越滾越大，港股上周表現也比較參差，所以可以大致總結，港匯及拆息上升似乎與資金離開香港銀行體系有較大的關係。加上即將半年結，部份企業需要資金「找數」結算，也會進一步拉高拆息。
拆息持續高企對港息有壓力
事實上，即使美國預期即將減息，但目前而言香港與美國仍有一定的息差，但隨著拆息上升，本地銀行有機會透過加息留住港元。假如銀行加息，則會對港元資產，尤其是股市及樓市有一定影響。
銀行加息，最敏感的是一眾供樓人士，每月的供款將會增加。同時也會對潛在買家構成一定的壓力，令購買力減弱，故此樓價短期或會有小幅震蕩。但如加息維期不長（畢竟市場仍然預期美國將會減息，會抑壓香港銀行加息的意欲），未必對樓市有太大的影響。
不過，對於流通性更高的股票市場而言，資金流入及流出，已經會直接反映在股市之中。假如銀行加息，最受影響的股票將會是本地的收息股，例如是增長緩慢但穩定的公用股，及息率較低的本地地產股及收租股等，理論上要維持一定的息差，股價有機會受影響而下跌（假設公司營運效率不變，股價下跌，股息率越高）。
所以，在此期間，投資者需要考慮是否對資產組合的收息股比例作出調整，而未持有收息股的投資者，則可靜心等待香港及美國的息口走勢，待有更明確的方向時，再買入收息股以取得更佳的回報。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wu Chung Pong為證監會持牌人。
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