拆解投資「唔賣未輸」迷思

藝人莊思敏在今年6月以400萬元向歌手AGA（江海迦）未婚夫鄭子邦（的士邦）購入的士牌投資，但近月的士牌價持續下跌，短短兩個月已跌了數十萬元，令到賬面出現虧損。 (PETER PARKS via Getty Images)

藝人莊鍶敏貴為拿督千金，不時會分享投資賺錢心得，但近日在投資的士牌及樓時就損手，有網民戲稱為「燈神」，但她表示，「一日未離場都唔算輸」，這種心態有無問題？

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投資的士牌及物業均蝕錢

莊鍶敏在今年6月以400萬元向歌手AGA（江海迦）未婚夫鄭子邦（的士邦）購入的士牌投資，她曾表示，相信的士牌回報會較磚頭好，但近月的士牌價持續下跌，短短兩個月已跌了數十萬元，令到賬面出現虧損。另外，其實莊鍶敏都喜愛投資物業，所以被翻查資料，她在6年前以約627萬元，購入近日有「蝕讓之城」稱號的何文田加多利軒一個面積263平方呎的中層單位，同類單位早前以約590萬元成交，即賬面計持貨多年都要蝕錢。

雖然投資接連損失，但莊思敏受訪時就稱，不擔心身家大縮水，一日未離場也不算輸。 (South China Morning Post via Getty Images)

雖然投資接連損失，但莊鍶敏受訪時就稱，不擔心身家大縮水，而且指明白投資有風險，有賺亦有蝕，一日未離場也不算輸。

「唔賣未輸」成敗視乎兩點

一日不賣一日都不算輸，這是「阿Q」精神，抑或是投資智慧，需要看兩大因素：性質包括投資性質及資產性質及持貨能力。

所謂性質是指有經詳細分析及合理計劃的投資交易。假如交易純粹是投機性行為，例如今年初掀起了人工智能(AI)炒作，部份香港投資者湧入買商湯(0020.HK)，所以一度令股價炒高，但公司始終離盈利尚遠，加上大股東持續減持，股價在4月中見過今年高位後就再反覆下跌。如果毫無分析炒作「唔賣未輸」只是盲目呃自己，但即使分析後認為商湯有價值才買都好，見自買入價跌超過15%，都應要重新衡量，因為跌幅再深的話，升幅要很大才能追回，如自買入價跌了50%，即是要升100%才返買入價。再者，若資金短期要運用的話，就沒有很多時間可以等回升。買賣股票特別需要有止蝕紀律，因為股票價格可以跌成九以上，而且不要以為跌了99%就一定可博反彈，因為股票可以合股，之後再向下炒。

投資的士牌及物業又如何？由於兩者流通性較低及交易成本較高，相對難以短綫投機，現時持有多數要以年計。另外，若只着眼於交易價格的話，近期買要捱價的風險很高。不過，實際上投資物業及的士牌很可能會做按揭，再加上多數會出租獲取現金流收入，所以視乎貸款金額，利率及年期等因素，收的租金有可能高於或低於還款金額，即有可能帶來正現金流。

因此，真正要考量的是收入及借貸成本，以及若借貸成本較租金收入高時，自己有沒有財務能力去支撑按揭還款。只要每月還得到，供到最後完成，都是累積了一定資產。還款能力與持貨能力關係直接，每月還到銀行貸款，可以一直持有，待價格可能回升，否則有機會被迫以較買入價低的價錢賣出。

還款能力與持貨能力關係直接，每月還到銀行貸款，可以一直持有，待價格可能回升，否則有機會被迫以較買入價低的價錢賣出。 (Mykyta Dolmatov via Getty Images)

故此，「唔賣未輸」也要看資產背後能否創造價值，假如資產價格為400萬元，即使價格跌至300萬元，但如果每月可收到1.2萬元租金，一年收14.4萬元，只要27.8年就可以賺回投入的本金。顯然資產性質都很重要，而且要評估可創造現金流收入的穩定及可持續性。若分析後認為價格及現金流收入都跌的話，就要認真考慮是否繼續持有。