雅虎香港財經 拆解美團業績要點 披露擊倒拼多多戰略
週一（11月30日）突然傳出美國打算將中芯國際（SEHK:981）及中國海洋石油（SEHK:883）列入黑名單， 不意公布第三季業績前夕，美團—W（SEHK:3690）股價也急跌超過7%。幸而美團業績超出預期，確認暫勝餓了麼一仗，相信有助股價回穩。
筆者在《美團業績公布前三大注意事項》，要成功過三關投資者才會收貨，包括美團外賣業務增長須超越餓了麼、美團用戶人數重新加速增長及美團買菜業能要壓倒拼多多。回顧今次業績，美團外賣業務營業額按年增長32.8%，較餓了麼29.3%為高，意味美團在外賣業務上的市場佔有率進一步上升，證明餓了麼百億元人民幣補貼計劃對美團暫時未有大影響。
再細看美團銷售及營銷開支為58億元人民幣，較去年同期56億元人民幣稍為上升而已。何況，整體營業額上升，美團銷售及營銷開支佔營業額比重下跌。由此可見，美團未有因為餓了麼搶攻而加大補貼。美團未有加大補貼，市場佔有率又不跌反升，今次美團業績先過一關。
外賣業務強勁增長利好
早前拼多多（NASDAQ:PDD）、京東集團（NASDAQ:DJ:SEHK:9618）公布季度業績，活躍用戶人數動輒急升幾成，成為刺激股價急升的原因。今次美團業績並未錄得活躍用戶人數急升幾成。表面證供看，投資者在這方面無理由收貨。
然而，見微知著，第三季業績呈報過去12個月美團活躍用戶人數進一步上升至9.4%，較第二季業績呈報過去12個月美團活躍用戶人數上升8.2%有所改善。美團第三季每日接獲外賣訂單的交易筆數為3,570萬筆，按年上升30.1%。
同期外賣交易金額為1,522億元人民幣，按年上升36%。須知道內地疫情受控，但消費者對外賣需求熱情不減反增，變相告訴投資者已經成功養成消費者的黏性及倚賴。
況且，消費者一年平均採用美團叫外賣的次數為26次，頻率為每個月兩次，以任何一個標準看都是偏低，意味尚有增長空間。透過解讀美團第三季業績活躍用戶人數及相關數據，顯示集團外賣業務重新加快增長，有利股價長線表現。
買菜業務有壓倒拼多多之勢
第三關是美團買菜業務要壓倒拼多多。美團要壓倒拼多多的方法為搶先在全國不同城市推出服務。截至11月20日，拼多多的多多買菜覆蓋了25個省份169個城市，美團優選則進佔了23個省份191個城市。
美團創辦人王興指出年底美團買菜、美團閃購及美團優選的新業務覆蓋城市將會擴展至逾千個城市。如果能夠在年內做到，美團這方面業務在提供服務的數量方面超越拼多多。由於美團這些新業務採取購貨後銷售模式，已售貨品成本增加大概反映了這方面的增長。美團第三季業績顯示已售貨品成本增長13億元人民幣，投資者可以繼續觀察未來季度這個數字的變化。
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